每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

9月1日，市場(chǎng)全天震蕩分化，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指窄幅震蕩。截至收盤(pán)，滬指漲0.46%，深成指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.29%。

板塊方面，黃金概念、CPO、創(chuàng)新藥、存儲(chǔ)芯片等板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、證券、軍工、銀行等板塊跌幅居前。

個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3200只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額2.75萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量483億。

九月第一天，A股市場(chǎng)的盤(pán)中波動(dòng)較大，但三大指數(shù)紛紛收紅。個(gè)股也漲多跌少，超120家漲停。

如果你注意到，保險(xiǎn)、證券、銀行等板塊今天均在跌幅榜上（即對(duì)指數(shù)構(gòu)成壓制），想必不會(huì)質(zhì)疑這個(gè)“開(kāi)門(mén)紅”的質(zhì)量。

不過(guò)，與上周盤(pán)面相比，當(dāng)下市場(chǎng)出現(xiàn)了一些比較重要的變化，我們來(lái)大致梳理。

一是，科技股進(jìn)一步分化，CPO成漲幅榜上“獨(dú)苗”。

上周末，“阿里股價(jià)大漲”“阿里巴巴AI收入超預(yù)期”的消息充分發(fā)酵。昨夜，阿里云稱“阿里采購(gòu)寒武紀(jì)15萬(wàn)片GPU的消息不實(shí)”的消息發(fā)酵。

早盤(pán)，新晉“股王”寒武紀(jì)短暫沖高后回調(diào)，跌幅收窄后，股價(jià)仍被貴州茅臺(tái)反超。

受此影響，“自主可控”方向的部分題材上午高開(kāi)低走，甚至翻綠；10:30后，又陸續(xù)“V”回來(lái)了一些。

但算力硬件方向的CPO概念繼續(xù)走強(qiáng)，成了板塊漲幅榜TOP 15中僅有的科技題材。其中最有代表性的個(gè)股，無(wú)疑還是同步大漲的“易中天”。

受此影響，多只通信ETF、通信設(shè)備ETF漲幅領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，場(chǎng)內(nèi)ETF中，排除港股創(chuàng)新藥主題后，通信ETF是目前年內(nèi)漲幅最高的一類(lèi)產(chǎn)品。

分析認(rèn)為，CPO三劍客本身偏“達(dá)鏈”，受寒武紀(jì)走弱的情緒壓制較小，本身也是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)方向。分析認(rèn)為，在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場(chǎng)有望維持高景氣度。

不過(guò)需要指出的是，科技龍頭股仍然是市場(chǎng)資金最為聚焦方向。

截至收盤(pán)，全市場(chǎng)共有3只個(gè)股成交額超200億元，分別為寒武紀(jì)、新易盛、中際旭創(chuàng)。

二是，科技股的分化，給其他板塊帶來(lái)了上漲契機(jī)。

日內(nèi)來(lái)看，有色金屬與創(chuàng)新藥漲幅居前，源于自身也有比較過(guò)硬的邏輯。

1）有色金屬

消息面上，COMEX黃金期貨日內(nèi)一度站上3552.9美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；另外滬銀主力合約日內(nèi)一度漲超4%，也創(chuàng)歷史新高。

分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，成為金價(jià)上漲的核心支撐。7月美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.9%，符合市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步鞏固了“年內(nèi)降息”的共識(shí)。CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至87.2%，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的押注空前高漲。

降息預(yù)期的升溫直接削弱了持有黃金的機(jī)會(huì)成本——作為無(wú)息資產(chǎn)，黃金的吸引力隨實(shí)際利率下行顯著提升。

短期走勢(shì)方面，從技術(shù)形態(tài)看，倫敦金已站穩(wěn)3450美元/盎司關(guān)鍵阻力位，滬金期貨收于797.40元/克，均突破4月以來(lái)震蕩區(qū)間上沿，短期上漲動(dòng)能充沛。若站穩(wěn)當(dāng)前點(diǎn)位，倫敦金中期目標(biāo)看向3500美元/盎司，滬金期貨或挑戰(zhàn)800元/克整數(shù)關(guān)口。

2）創(chuàng)新藥

據(jù)報(bào)道，創(chuàng)新藥企在2025年上半年實(shí)現(xiàn)“大豐收”。超百家科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)中，共67家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)、共73家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利、共58家企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

中信證券認(rèn)為，9月創(chuàng)新藥催化事件料將明顯增多，同時(shí)近期的科技切換也出清了此前囤積在板塊當(dāng)中追逐趨勢(shì)的短錢(qián)，創(chuàng)新藥在此輪調(diào)整后有望繼續(xù)上行。

華福證券表示，建議關(guān)注三個(gè)方向：一是有收入有商業(yè)化能力且管線豐富的BioPharma（生物制藥公司）和Pharma（生物科技公司）；二是根據(jù)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)布局有潛在大BD（商業(yè)拓展）的一攬子標(biāo)的；三是挖掘仿轉(zhuǎn)創(chuàng)或前沿技術(shù)如基因治療、小核酸等彈性主題方向或個(gè)股。

三是，指數(shù)仍有上行空間。

截至今日收盤(pán)，滬指錄得三連陽(yáng)，大致收復(fù)了上周四的失地，再度逼近3900點(diǎn)關(guān)口。

而其他股指表現(xiàn)更強(qiáng)，深指、創(chuàng)業(yè)板指乃至科創(chuàng)50指數(shù)，都創(chuàng)出近期新高。

中信建投研報(bào)指出，8月15日（其構(gòu)建的）情緒指數(shù)突破90進(jìn)入亢奮區(qū)，市場(chǎng)隨后開(kāi)啟加速上漲，截至月底穩(wěn)定在95-96的區(qū)間，并未見(jiàn)頂反轉(zhuǎn)，指數(shù)仍處于加速上漲狀態(tài)中。具體來(lái)看，8月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、9月初重大活動(dòng)預(yù)期、中報(bào)結(jié)構(gòu)性景氣和國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)最新進(jìn)展進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)情緒的高漲，以融資資金為代表的增量資金大舉流入。

中航證券則表示，往后看，國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷政策初步見(jiàn)效，人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)得到上市公司業(yè)績(jī)驗(yàn)證，短期市場(chǎng)波動(dòng)不改變牛市趨勢(shì)。

本周周中，市場(chǎng)將迎來(lái)重要事件節(jié)點(diǎn)，“滬指沖擊3900點(diǎn)”到時(shí)能否實(shí)現(xiàn)，我們且拭目以待。