在經(jīng)歷了一個(gè)不堪回首的2013年之后，黃金似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。有跡象表明，隨著新年相關(guān)的中國黃金需求增加，國際金價(jià)創(chuàng)下多個(gè)月以來最長連漲紀(jì)錄，與此同時(shí)，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)也不顧高盛等大行的唱空聲音，大舉增加對(duì)于黃金的看漲頭寸。

來自美國大宗商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在截至1月14日的一周時(shí)間里，黃金凈多頭倉位增加了7.6%，至43277份期貨和期權(quán)合約。其中，多頭倉位增長4.7%，超過了空頭倉位2.9%的增速。

進(jìn)入2014年以來，國際金價(jià)連續(xù)四周攀升，本月迄今已累計(jì)上漲4.1%。過去的2013年，由于投資人對(duì)黃金的保值功能產(chǎn)生懷疑，國際金價(jià)全年大跌28%，創(chuàng)下1981年以來的最大年度跌幅。

過去一年，投資人通過ETF持有的黃金資產(chǎn)下降了33%，這類ETF的市值也蒸發(fā)了715億美元之多。連黃金死多頭約翰·鮑爾森去年11月也表示，他可能不會(huì)再買入更多的黃金ETF，因?yàn)楝F(xiàn)在還不清楚接下來通脹會(huì)否加速。

受到美聯(lián)儲(chǔ)推出QE影響，國際金價(jià)在2008年12月至2011年6月期間累計(jì)暴漲70%。但此后，金價(jià)持續(xù)下跌，相比2011年9月創(chuàng)下的1923.7美元的歷史高點(diǎn)，金價(jià)已累計(jì)回調(diào)35%。

在金價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄大跌后，高盛1月12日發(fā)布報(bào)告稱，黃金熊市已不可能逆轉(zhuǎn)，隨著美國經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭增強(qiáng)，黃金將走低。

盡管不少國際機(jī)構(gòu)看淡黃金等大宗商品今年的表現(xiàn)，但業(yè)界的分歧也依然明顯。

德國商業(yè)銀行的分析師認(rèn)為，金價(jià)到今年年底可能升至1400美元左右，主要因?yàn)閬喼薜男枨笤鲩L，同時(shí)投資人拋售黃金ETF的趨勢(shì)被逆轉(zhuǎn)。

高盛則預(yù)計(jì)，金價(jià)未來12個(gè)月將跌至1050美元，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)減少貨幣刺激影響。摩根士丹利則將貴金屬列為最不看好的大宗商品資產(chǎn)類別，因?yàn)閬碜灾杏〉默F(xiàn)貨需求可能不足以支持價(jià)格。

德意志銀行預(yù)計(jì)，今年黃金均價(jià)可能降至1141美元，2015年進(jìn)一步跌至1100美元。德銀稱，受美國退出QE、美元走強(qiáng)、美國實(shí)際利率走高和美股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步下跌等因素影響，黃金價(jià)格將繼續(xù)走低。

管理超過10億美元資產(chǎn)的Sica財(cái)富管理總裁杰夫·西卡表示，黃金市場(chǎng)存在很大分歧。他認(rèn)為，中國的黃金首飾需求仍然相對(duì)強(qiáng)勁，這種趨勢(shì)將保持下去。他表示，黃金空頭忽略了實(shí)體需求，認(rèn)為沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，黃金的走勢(shì)便不相關(guān)。

最近的一些跡象似乎顯示，黃金需求有回暖趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年截至1月20日，美國鑄幣局共售出83500盎司的金幣，有望創(chuàng)下自去年4月以來的最大月銷量。而全球最大黃金ETF——SPDR黃金信托的持倉水平僅在今年1月17日就上升了0.9%，創(chuàng)下2011年11月以來最大單日升幅。