編者按：國家統(tǒng)計局昨日公布的統(tǒng)計數據顯示，上半年國內生產總值204459億元，同比增長9.6%。其中，上半年固定資產投資（不含農戶）124567億元，同比增長25.6%。從行業(yè)來看，電氣機械及器材制造，通信設備、計算機及其他電子設備制造，交通運輸設備制造，全國房地產開發(fā)，以及通用設備制造等行業(yè)，上半年固定資產投資同比增幅超過30%。

　　分析人士指出，在全球經濟復蘇放緩，外需不振，內需有限的背景下，擴大固定資產投資將成為拉動整體經濟增長的主要方式，相關行業(yè)將迎來加速成長和發(fā)展，受益板塊業(yè)也將在后市中受到追捧。

　　電氣設備 進入快速發(fā)展期

　　統(tǒng)計數據顯示，1-6月，電氣機械及器材制造業(yè)的固定資產投資同比增長55.0%，居各行業(yè)之首。

　　電氣機械及器材制造業(yè)包括的范圍比較廣。其中涉及電機制造、輸變電及控制設備制造、電線、電纜、光纜及電工器材制造、電池制造等行業(yè)。

　　隨著國內電力建設投資力度的持續(xù)加強，國內電氣設備行業(yè)進入快速發(fā)展期，我國已經建成了能夠自主供應從發(fā)-輸-配-用各環(huán)節(jié)的絕大部分電氣設備；水電、火電等發(fā)電設備已經大量出口，輸配電設備也在快速搶占國際市場。市場分析人士指出，整體而言，電氣設備供應存在過?，F象，以變壓器為例，2010年底總產能在30億千伏安，而總需求不超過15億千伏安，即使考慮未來出口市場的持續(xù)增長，存量產能也過剩較嚴重。

　　同時，分析人士認為，在“十一五”高基數基礎上，從增速的角度看，無論是電源設備還是電網設備，高速增長期已經過去。從二級市場投資的角度看，結構性的投資機會是“十二五”期間電氣設備行業(yè)的主旋律。

　　國聯(lián)證券在電氣設備行業(yè)的下半年投資報告中指出，立足中長期，布局當下電網設備投資機會。2011年年初以來，電氣設備行業(yè)遭遇業(yè)績和估值的雙殺，跌幅居前。隨著毛利率三季度見底、兩網投資實質性啟動，四季度或可迎來轉機。建議著眼快速增長的細分行業(yè)，布局當下。推薦許繼電氣(000400)、特變電工(600089)（特高壓）；榮信股份(002123)（電力電子）；國電南瑞(600406)、積成電子(002339)（電網智能化）；正泰電器(601877)（低壓電器）。

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　　計算機 業(yè)績增長持續(xù)回升

　　統(tǒng)計數據顯示，1-6月，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)的固定資產投資同比增長48.0%，僅次于電氣機械及器材制造業(yè)。

　　軟件業(yè)2010年以來增速持續(xù)回升，市場人士預計今年增速將不低于25%，產業(yè)規(guī)模將超過1.5萬億。年初“4號文”進一步加強對軟件業(yè)的扶持，但相關細則預計在下半年落地，預計上半年增值稅推遲至下半年將對部分企業(yè)中報略有影響。2011年行業(yè)人力成本預計仍將持續(xù)提升12%-15%，為緩解成本壓力，軟件企業(yè)的業(yè)務升級顯著加速，附加值持續(xù)提升，利潤率的提升有望基本消化成本壓力。

　　同時，受益新興戰(zhàn)略產業(yè)政策，物聯(lián)網有望駛上快車道。物聯(lián)網將推動全球產業(yè)智能化，預計2020年市場規(guī)模將達萬億元。產業(yè)鏈中感知層為應用基礎，RFID和MEMS傳感器作為數據采集的核心有望最先受益；國內公司優(yōu)勢在于物聯(lián)網應用，其中車聯(lián)網、智能電網和安防網在政府的推動下預計將率先啟動。

　　因此，中信證券(600030)在下半年行業(yè)策略中維持行業(yè)“強于大市”的投資評級。當前行業(yè)估值水平合理，處兩年來底部，判斷進一步下跌空間相對有限，個股將持續(xù)分化，結構性行情中建議配置成長確定的低估值個股。重點推薦三類公司：一為絕對估值水平較低的公司，推薦廣電運通(002152)、航天信息(600271)和東華軟件(002065)；二為估值偏低的高成長類個股，推薦恒泰艾普(300157)、立思辰(300010)和東軟載波(300183)；三為具有長期競爭力的“Tenbagger”類公司，推薦軟拴股份和恒生電子(600570)。

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　  交運設備 重回穩(wěn)定增長通道

　　統(tǒng)計數據顯示，1-6月，交通運輸設備制造業(yè)固定資產投資同比增長34.8%，成為增長最快的行業(yè)之一。

　　交通運輸設備制造業(yè)包括：汽車制造、飛機制造、鐵路制造等行業(yè)。其中，市場權重比較大的汽車行業(yè)成為投資者關心的主題。

　　據乘聯(lián)會的數據顯示，6月份，狹義乘用車合計銷售89.2萬輛，經工作日調整后環(huán)比增長6%，同比增長11%（其中，一汽豐田以及少數自主品牌暫未披露）。分品牌來看，歐美系乘用車依舊保持強勁表現，同比分別增長26%。韓系品牌增速略有回落，同比放緩至9%。日系品牌中，除一汽豐田尚未披露數據外，其余銷量同比基本持平，顯示日系廠商產能已基本恢復到去年同期水平。自主品牌最后一周銷量回暖，長城、江淮、吉利、奇瑞等同比均有不同程度增長。

　　市場分析人士指出，行業(yè)負面政策影響基本出盡，明年行業(yè)將重回穩(wěn)定增長通道。受到政策轉向影響，今年行業(yè)銷量增速明顯降低，甚至低于GDP增速。盡管尚不清楚會有多少利好政策出臺，但基本可以判斷負面政策基本見底，明年行業(yè)將重回穩(wěn)定增長通道。對于具體的利好政策，猜測認為“不推廣限購”以及“加大老舊汽車補貼”的可能性較大；減稅政策能否出臺尚難判斷，但如果出臺，將對行業(yè)利好較大。

　　受到政府可能出臺鼓勵政策的預期影響，近期無論乘用車還是商用車股票均呈現上漲，龍頭企業(yè)漲幅明顯。

　　中金公司認為，目前A股的上海汽車(600104)和華域汽車(600741)估值對應2011年市盈率均在9～10倍，已經隱含較多行業(yè)負面預期，而公司基本面走勢依舊強勁，且后續(xù)激勵計劃落實有望增強投資者對業(yè)績增長的信心，維持對兩家公司的推薦；豐田系復產快于預期，一汽富維(600742)經營狀況有望啟穩(wěn)回升，投資價值顯現。商用車板塊中，相對看好盈利穩(wěn)定性強同時憑借市場份額提升以及切入新領域有望帶來超越行業(yè)增長的宇通客車(600066)和江鈴汽車(000550)。中小零部件公司中，看好具備良好成長性的銀輪股份(002126)和中鼎股份(000887)。

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　　房地產 保障房建設帶來新機會

　　統(tǒng)計數據顯示，上半年，全國房地產開發(fā)投資26250億元，同比增長32.9%。其中，住宅投資18641億元，增長36.1%。全國商品房銷售面積44419萬平方米，同比增長12.9%。其中，住宅銷售面積增長12.1%。上半年，房地產開發(fā)企業(yè)本年資金來源40991億元，同比增長21.6%。6月份，全國房地產開發(fā)景氣指數為101.75。

　　特別值得注意的是，年內1000萬套保障房項目成為當前市場關注的焦點。目前，萬科A、首開股份(600376)和保利集團等一線房地產開發(fā)商以公布了投向保障房為主的融資計劃。

　　2011年我國計劃新開工保障性安居工程1000萬套。其中，經濟適用住房和兩限房近200萬套，各類棚戶區(qū)改造大約400萬套，廉租住房160多萬套，公共租賃住房近220萬套。

　　具體資金投入是：近200萬套經適房與兩限房，需投入資金大概在5000億元左右（不包括土地投入），土地由省、市、縣各級人民政府無償劃撥，資金由社會機構通過市場運作方式解決；400萬套左右各類棚戶區(qū)改造房，需投入資金大致也在5000億元左右，中央財政投入400億元，市級政府補助和棚戶區(qū)工礦企業(yè)職工籌資，大約3000億元左右，剩余1600億元資金缺口需導入社會資金解決；160多萬套廉租房和近220萬套公共租賃房，所需資金投入約為3000多億元，由各級政府劃撥土地，并由各級政府牽頭，多渠道籌集資金解決。天相投顧預計2011年建設1000萬套保障性住房需總投資1.3—1.4萬億左右（不考慮土地成本）。

　　銀河證券認為，全國一線地產股保利地產(600048)、萬科A、招商地產(000024)、金地集團(600383)都是中長期投資的較好標的。短期來看，華僑城A、世茂股份(600823)、南國置業(yè)(002305)、天房發(fā)展(600322)等具有商業(yè)、保障房受益的地產股會有比較好的交易性投資機會，這類地產股可以進行高拋低吸，波段性操作。同時指出，行業(yè)中期有20%的修復空間。當前主流地產公司2011年平均市盈率12倍左右，中期估值水平有望回升到15倍左右。股價對RNAV平均折價28%。行業(yè)中期仍有20%的修復空間。

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　　通用設備 水利建設迎來黃金十年

　　統(tǒng)計數據顯示，1-6月，通用設備制造業(yè)固定資產投資同比增長32.5%，成為投資增長較快的新興行業(yè)。業(yè)內人士分析，通用設備制造業(yè)中屬于機械工業(yè)的種類行業(yè)有9個。其中，泵、閥門、壓縮機及類似機械的制造、軸承、齒輪、傳動動部件制造等用于水利建設的細分行業(yè)更值得關注。

　　7月8日、9日，中央水利工作會議在北京召開，中央主要領導人悉數出席，這是新中國成立以來首次以中央名義召開的水利工作會議。按照國家部署，未來十年水利投資將達到4萬億元，年均4000億元，水利建設將迎來黃金十年。

　　市場人士指出，就目前來看，可以從產業(yè)受益的邏輯角度尋找投資機會。最先受益是水利工程承包施工業(yè)務股，主要有葛洲壩(600068)、粵水電、安徽水利(600502)等。其次是水利管材、水電電機等設備制造業(yè)務，主要有浙富股份(002266)、國統(tǒng)股份(002205)、ST國通等。與此同時，對供水、節(jié)水灌溉等配套工程業(yè)務股也可關注，比如說利歐股份(002131)、大禹節(jié)水(300021)、新疆天業(yè)(600075)等。

　　與此同時，水利建設還有充足的拓展業(yè)務的能力，利用水利建設的契機，積極開展產業(yè)鏈的整合，向水電、水泥、地產、礦產等業(yè)務拓展，業(yè)內人士稱之為同心多元化，有利于拓展相關公司的業(yè)績增長點。