每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，上周公募REITs二級市場震蕩調(diào)整延續(xù)。

申銀萬國數(shù)據(jù)顯示，REITs市場周內(nèi)先抑后揚。周一單日下跌1.7%，周二延續(xù)跌勢（-0.8%），周三至周五逐步企穩(wěn)，累計小幅反彈0.8%，呈現(xiàn)超跌修復(fù)特征。中證REITs（收盤）指數(shù)環(huán)比下跌1.87%，收于838點；中證REITs全收益指數(shù)下跌1.74%，收于1062.1點。8月以來，公募REITs二級市場已經(jīng)連跌三周。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場已上市的73只公募REITs產(chǎn)品中，環(huán)比上漲的僅有9只，下跌的則有64只。漲幅最大的三只產(chǎn)品為中金重慶兩江REIT、工銀河北高速集團(tuán)高速公路REIT和中信建投明陽智能新能源REIT，周內(nèi)漲幅分別為2.33%、2.18%和1.38%。跌幅最大的三只產(chǎn)品則為中金廈門安居保障性租賃住房REIT、華泰蘇州恒泰租賃住房REIT和匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT。

值得一提的是，8月16日，中共國家發(fā)展和改革委員會黨組在《求是》刊發(fā)題為《堅定推動民營經(jīng)濟(jì)走高質(zhì)量發(fā)展之路》的署名文章，提出積極支持民間投資項目發(fā)行REITs。另外，上周華夏湖北交投楚天高速公路REIT獲上交所受理，該項目為2025年首單申報的交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT。

二級市場震蕩下行，各板塊普跌

上周，公募REITs二級市場繼續(xù)調(diào)整。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，中證REITs（收盤）指數(shù)收于838點，環(huán)比下跌1.87%；中證REITs全收益指數(shù)收于1062.1點，環(huán)比下跌1.74%。整體表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)（+4.2%）、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+2.8%）以及中證全債指數(shù)（-0.4%）。

國泰海通證券數(shù)據(jù)顯示，從底層資產(chǎn)來看，過去一周各板塊普跌，其中交通與新型基礎(chǔ)設(shè)施類REITs（如數(shù)據(jù)中心、新能源等）跌幅較小，消費和保障房類REITs表現(xiàn)相對一般。具體來看，漲幅由高到低分別為：交通（-0.86%）、新型基礎(chǔ)設(shè)施（-0.96%）、能源（-0.99%）、倉儲（-1.22%）、產(chǎn)業(yè)園（-1.23%）、市政環(huán)保（-1.89%）、消費（-2.16%）、保障房（-3.97%）。

單只產(chǎn)品方面，據(jù)Wind，已上市的73只公募REITs產(chǎn)品中，二級市場價格環(huán)比上漲的僅有9只。漲幅最大的三只產(chǎn)品為中金重慶兩江REIT、工銀河北高速集團(tuán)高速公路REIT和中信建投明陽智能新能源REIT，周內(nèi)分別上漲了2.33%、2.18%和1.38%。

環(huán)比下跌的產(chǎn)品則達(dá)到64只。跌幅最大的三只是中金廈門安居保障性租賃住房REIT、華泰蘇州恒泰租賃住房REIT和匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT，周內(nèi)分別下跌了6.28%、6.18%和5.65%。

對于公募REITs市場的持續(xù)下行，專業(yè)機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了解讀。國泰海通指出，與6月末以來權(quán)益市場對REIT市場壓制主要在情緒層面不同，近期市場對于整體大類資產(chǎn)系統(tǒng)性重估的分歧加劇。隨著大類資產(chǎn)定價轉(zhuǎn)向中期預(yù)期層面，且短期內(nèi)難以被證偽，預(yù)計REIT市場承壓格局仍將持續(xù)。從絕對點位來看，中證REIT全收益指數(shù)點位基本重回三四月份的震蕩期，但與國債的利差空間仍未顯著抬升，因此負(fù)債穩(wěn)定的欠配機(jī)構(gòu)可擇低配置，但交易盤仍需保持謹(jǐn)慎，市場整體趨勢未明顯反轉(zhuǎn)下，主要關(guān)注高波動下的波段性機(jī)會。

中金公司也分析，目前REITs市場處于二季報至三季報之間的業(yè)績真空期，分母端影響相對較大，短期來看或仍隨長端利率波動。鑒于本輪回調(diào)已有一定幅度，對于規(guī)模較大的配置型資金，部分績優(yōu)項目或已進(jìn)入逐步左側(cè)介入的窗口；對于小規(guī)模交易型資金，REITs市場新一輪行情的催化劑或在于估值回調(diào)完全充分、解禁影響確認(rèn)等方面。此外，宏觀預(yù)期改善環(huán)境下，關(guān)注業(yè)績端有彈性的REITs資產(chǎn)的實際運營表現(xiàn)（如零售額、車流量、倉儲與制造需求等），有助于監(jiān)測預(yù)期至現(xiàn)實的傳導(dǎo)情況、挖掘基于業(yè)績的投資機(jī)會。

發(fā)改委提出積極支持民間投資項目發(fā)行REITs
年內(nèi)首單交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT獲受理

除了二級市場的走勢，政策和行業(yè)層面也有多項動態(tài)值得關(guān)注。

首先，8月16日，中共國家發(fā)展和改革委員會黨組在《求是》刊發(fā)題為《堅定推動民營經(jīng)濟(jì)走高質(zhì)量發(fā)展之路》的署名文章。文章提出，要完善民營企業(yè)參與國家重大項目建設(shè)長效機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施競爭性領(lǐng)域向經(jīng)營主體公平開放，支持民營企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)投資布局，支持更多民間資本投資鐵路、核電、水利、公共服務(wù)等領(lǐng)域重大項目。規(guī)范實施政府和社會資本合作（PPP）新機(jī)制，積極支持更多符合條件的民間投資項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs），持續(xù)深化投貸聯(lián)動合作。引導(dǎo)民營企業(yè)更好參與“兩重”建設(shè)和“兩新”工作。

其次，上周華夏湖北交投楚天高速公路REIT獲上交所受理，該項目發(fā)起人為楚天高速和湖北交投，管理人為華夏基金，專項計劃管理人為中信證券。底層資產(chǎn)是大慶至廣州高速公路湖北省麻城至浠水段主線收費權(quán)及附屬設(shè)施（不包括沿線服務(wù)區(qū)和停車區(qū)），收費里程147.1公里。

公開資料顯示，華夏湖北交投楚天高速公路REIT是2025年首單申報并獲受理的交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT，也是湖北省在公募REITs試點實踐中的又一重要推進(jìn)動作。目前湖北已累計發(fā)行8只REITs，募資規(guī)模達(dá)到240億元。

此外，近期部分高速公路REITs發(fā)布7月通行費及車流量數(shù)據(jù)，其中華泰江蘇交控REIT、華夏南京交通高速REIT等項目表現(xiàn)亮眼，7月車流量及通行費均實現(xiàn)20%以上的增長。

截至8月22日，國內(nèi)REITs市場共上市73只產(chǎn)品，總市值2159億元，流通市值1034億元；仍在交易所受理階段的REITs產(chǎn)品共有11只，處于已通過待上市狀態(tài)的有1只。