每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，A股市場表現(xiàn)活躍，權(quán)益資產(chǎn)的估值提升也讓FOF基金的業(yè)績再上一層樓。今年以來，已經(jīng)有超過九成的FOF基金業(yè)績飄紅，而投資的高勝率已經(jīng)在數(shù)次周度總結(jié)中出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，滬指突破3800點(diǎn)之后，短期市場情緒或難以迅速降溫，增量資金勢能仍存，市場或?qū)⒕S持上漲慣性，但行業(yè)輪動速度可能加快。

多只產(chǎn)品單周漲幅超5%

上周（8月18日~8月24日），滬指突破3800點(diǎn)。資金面上看，截至8月24日，此輪行情中，A股已連續(xù)第8個交易日成交額突破2萬億元。

在此背景下，公募FOF業(yè)績不俗，多只產(chǎn)品單周漲幅超過5%。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，股票型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益，國泰行業(yè)輪動A單周業(yè)績收益率達(dá)到6.63%；混合型FOF當(dāng)中，易方達(dá)優(yōu)勢驅(qū)動一年A業(yè)績錄得5.62%。

總體來看，上周共有三只基金的周漲幅在5%以上（僅統(tǒng)計(jì)初始基金）。對于FOF基金而言，這樣的單周成績已經(jīng)非常亮眼。

風(fēng)格方面，上周整體呈現(xiàn)大盤>中盤>小盤，成長>價(jià)值；行業(yè)輪動速度較快，TMT擁擠度不斷攀升，除了基本面端的催化外，DeepSeek新版本的發(fā)布適配下一代國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)等消息，給國產(chǎn)算力鏈帶來提振。

從這些績優(yōu)FOF的二季度報(bào)告重倉基金來看，也有相關(guān)行業(yè)主題基金的配置。以易方達(dá)優(yōu)勢驅(qū)動一年為例，重倉基金包括易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)C、易方達(dá)信息行業(yè)精選C等，上周的凈值漲幅均在7%以上。

有市場分析指出，短期市場情緒或難以迅速降溫，增量資金勢能仍存，市場或?qū)⒕S持上漲慣性，但行業(yè)輪動速度可能加快。在指數(shù)形成新的運(yùn)行中樞的基礎(chǔ)上，投資者或可保持在場，重視結(jié)構(gòu)端配置。長期來看，應(yīng)保持對于大級別行情的期待。

長城基金分析指出，投資方向上，可關(guān)注“大科技+大金融”的配置思路。大科技方向，AI硬件+應(yīng)用、軍工仍有望是較好的進(jìn)攻方向；大金融方向，可關(guān)注非銀金融（資金市防踏空）與銀行（險(xiǎn)資規(guī)模增長的增配邏輯）板塊，或仍是底倉配置的優(yōu)選。

績優(yōu)基金重點(diǎn)配置股基

今年以來，F(xiàn)OF基金的凈值持續(xù)修復(fù)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月24日，全市場僅有4只基金年內(nèi)業(yè)績收益率為負(fù)，且均在-0.2%~0?？梢哉f，F(xiàn)OF基金的業(yè)績得到了明顯提振。

憑借對股基尤其醫(yī)藥、科技基金的重倉，公募FOF一改四年業(yè)績困境，創(chuàng)下五年來最好表現(xiàn)。記者注意到，排名全市場業(yè)績十強(qiáng)的FOF產(chǎn)品，全部以股票型基金為核心持倉，且大多選取進(jìn)攻型的股基，這與FOF產(chǎn)品過去重視債基的保守策略不同。

以排名第一的國泰優(yōu)選領(lǐng)航為例，這只FOF買入的全部9只基金產(chǎn)品中，有8只產(chǎn)品為股票型基金，第一大重倉基金選取對象為稀土ETF，第四大重倉瞄準(zhǔn)港股創(chuàng)新藥ETF。

有分析指出，今年以來的公募FOF獲取高收益的路徑，已完全離不開進(jìn)攻性思路以及買入股基，全市場業(yè)績20強(qiáng)FOF產(chǎn)品的核心重倉基金，均體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

另一方面，在公募FOF業(yè)績整體擺脫困境、賺錢效應(yīng)逐步釋放之際，重倉債基的FOF產(chǎn)品卻面臨著極大的生存壓力，這也體現(xiàn)出公募FOF重倉對象，從債基轉(zhuǎn)向股基，已成為留住客戶、保住產(chǎn)品合同的關(guān)鍵策略。

對于后市，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍公開表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，股票為王，而債券的表現(xiàn)相對較差，債券牛市宣告終結(jié)。投資者要堅(jiān)持中長線布局，選擇好行業(yè)和好公司來應(yīng)對市場波動。

博時(shí)基金指出，近期市場主要風(fēng)格、結(jié)構(gòu)間的分化程度進(jìn)入歷史高位，各強(qiáng)勢風(fēng)格方向中，大小風(fēng)格切換正在逐步發(fā)生。另外預(yù)防式降息下，成長優(yōu)于價(jià)值，結(jié)合大小風(fēng)格變化，預(yù)計(jì)大盤成長亦將有一定表現(xiàn)。

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