每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，近期A股市場(chǎng)情緒高漲，上證指數(shù)創(chuàng)出近4年新高。而新股市場(chǎng)亦表現(xiàn)亮眼，如8月12日上市的新股廣東建科在上市首日上漲了418.4%。

而明日（8月14日）又將迎來(lái)一只北交所新股，那就是志高機(jī)械。公司是我國(guó)鉆機(jī)、螺桿機(jī)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，近年來(lái)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。那么，志高機(jī)械明日上市能否續(xù)寫廣東建科上市首日超400%的漲幅？

鉆機(jī)、螺桿機(jī)行業(yè)龍頭之一， 產(chǎn)品應(yīng)用多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程

公開資料顯示，志高機(jī)械主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉆機(jī)及螺桿機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。公司主要產(chǎn)品為“志高掘進(jìn)”、“ZEGA”系列鉆機(jī)、螺桿機(jī)及相關(guān)配件。公司是我國(guó)鉆機(jī)、螺桿機(jī)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)掌握地下鉆機(jī)及螺桿機(jī)核心部件自主生產(chǎn)能力的本土廠商。

公司的創(chuàng)始人謝存，1998年加入浙江紅五環(huán)機(jī)械股份有限公司，從銷售員成長(zhǎng)為銷售副總，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2003年，因技術(shù)路線分歧，他帶領(lǐng)核心團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立志高機(jī)械，從500平米小廠房起步，專注鑿巖機(jī)械與空壓機(jī)研發(fā)。他帶領(lǐng)公司突破國(guó)外技術(shù)壟斷，研發(fā)出高原鉆機(jī)等拳頭產(chǎn)品，獲評(píng)國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

目前，公司相關(guān)產(chǎn)品已在鄭萬(wàn)高鐵、高黎貢山隧道、川藏鐵路等國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目中成功應(yīng)用，逐步實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)際知名品牌的替代；根據(jù)中國(guó)通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)壓縮機(jī)分會(huì)出具的證明，2021年至2023年公司移動(dòng)系列空氣壓縮機(jī)和配套鉆機(jī)的市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)位列前三名，為國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。

2022年至2024年，公司積極布局俄羅斯等海外市場(chǎng)；報(bào)告期間，開發(fā)的一體式鉆機(jī)等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品在海外市場(chǎng)收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司海外業(yè)務(wù)收入規(guī)模由1.01億元增至2.27億元，海外業(yè)務(wù)毛利率亦由2022年的38.41%增至2024年的42.13%，

業(yè)績(jī)方面，公司2022~2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.95億元、8.40億元、8.88億元，同比增速依次為-9.75%、5.70%、5.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.89億元、1.04億元、1.05億元，同比增速依次為32.93%、16.31%、1.49%。根據(jù)最新財(cái)務(wù)情況，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元，較上年同期增長(zhǎng)4.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.60億元，較上年同期增長(zhǎng)25.15%。

公司本輪IPO共發(fā)行新股2470萬(wàn)股，共募集4.3億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個(gè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中年產(chǎn)300臺(tái)智能化鉆機(jī)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目投資總額37766.81萬(wàn)元，工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目投資總額5772萬(wàn)元。

估值優(yōu)勢(shì)明顯，北交所新股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

可見，志高機(jī)械基本面上有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，志高機(jī)械在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來(lái)，A股上市的新股首日平均漲幅為294.1%，漲幅中位數(shù)為274.5%。而從志高機(jī)械所在的北交所來(lái)看，其新股表現(xiàn)則更是亮眼。北交所最近上市的10只新股首日平均漲幅為346.7%，漲幅中位數(shù)為334.7%。

如果志高機(jī)械在上市首日能夠達(dá)到近期上市新股首日的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是274.5%~334.7%。

其次，從估值的角度來(lái)看，志高機(jī)械估值優(yōu)勢(shì)較為明顯。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，志高機(jī)械發(fā)行市盈率為12.78倍，志高機(jī)械的可比公司為山河智能、開山股份、鑫磊股份、東亞機(jī)械，剔除異常數(shù)據(jù)后，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為27.44倍，因此志高機(jī)械估值優(yōu)勢(shì)明顯。如果志高機(jī)械在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲114.7%。

再次，從發(fā)行價(jià)來(lái)看，志高機(jī)械的發(fā)行價(jià)為17.41元/股，這個(gè)價(jià)格在北交所中處于較高水平。去年10月以來(lái)，發(fā)行價(jià)處于17.41元附近的4只北交所新股，在上市首日平均漲幅為247%，表現(xiàn)較為優(yōu)異。

綜上，志高機(jī)械具有一定行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)健，估值優(yōu)勢(shì)明顯，其在上市首日達(dá)到可比公司估值的平均水平或許不難。加之近期市場(chǎng)情緒較好，亦可以期待在上市首日達(dá)到北交所相近發(fā)行價(jià)新股的平均漲幅247%。

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