對(duì)此前的國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈而言，先進(jìn)制程的良率和產(chǎn)能是比較大的制約瓶頸。之前，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備在刻蝕、薄膜沉積等方向已經(jīng)取得了比較不錯(cuò)的進(jìn)展。尤其是光刻機(jī)方向，之前市場(chǎng)還是處在國(guó)產(chǎn)化率比較低、受到卡脖子影響比較嚴(yán)重的狀態(tài)。但是今年從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，已經(jīng)有一些事件催化，可能還會(huì)有一些新的進(jìn)展。

從晶圓廠自身的角度來(lái)看，今年二季度之后先進(jìn)制程的良率已經(jīng)出現(xiàn)了一定的提升。今年下半年，陸續(xù)會(huì)有一些產(chǎn)業(yè)層面上的新進(jìn)展。當(dāng)下來(lái)看，頭部晶圓廠的產(chǎn)能利用率還是比較滿的。

整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈在接下來(lái)一段時(shí)間可能也不會(huì)缺少催化。另外從設(shè)備廠的角度來(lái)看，今年下半年除了邏輯芯片這一塊，其他像存儲(chǔ)廠也會(huì)有一定的擴(kuò)產(chǎn)新進(jìn)展，包括未來(lái)我們可能會(huì)看到國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)廠上市等消息層面的催化。所以國(guó)產(chǎn)算力板塊往后看，事件和基本面的催化都會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)。

所以我們覺(jué)得整個(gè)國(guó)產(chǎn)算力在今年下半年還是會(huì)有相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，無(wú)論是晶圓廠的先進(jìn)制程進(jìn)展，還是國(guó)產(chǎn)算力廠商放量。當(dāng)然，現(xiàn)在市場(chǎng)可能比較關(guān)心的，或者說(shuō)在下游需求層面，大家關(guān)注的可能還是國(guó)內(nèi)幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開(kāi)支情況。接下來(lái)，也可以去關(guān)注財(cái)報(bào)季的一些影響。

對(duì)于未來(lái)大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，我們還是比較樂(lè)觀的。尤其是今年國(guó)家層面對(duì)于AI的政策發(fā)布也比較多，包括近期也是發(fā)布了最新的AI應(yīng)用層面的新政策，我們覺(jué)得未來(lái)對(duì)AI應(yīng)用的政策支持力度也會(huì)不斷強(qiáng)化。所以，隨著AI應(yīng)用滲透率的提升，推理端的算力需求還是會(huì)上升?？傮w來(lái)說(shuō)，不管是算力，比如通信ETF（515880）、芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516），還是下游應(yīng)用層面，比如軟件ETF（515230）、游戲ETF（516010）等標(biāo)的，未來(lái)都會(huì)有長(zhǎng)期的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

這輪人工智能的政策出臺(tái)后，市場(chǎng)也把人工智能的行情類比于2014、2015年互聯(lián)網(wǎng)比較大級(jí)別的行情，從政策層面的重視程度來(lái)看也是能夠相匹配的。另外從長(zhǎng)期來(lái)看，下游的需求包括資本開(kāi)支的情況展望相對(duì)來(lái)說(shuō)也是比較積極的。只要能夠有足夠的算力卡交付，下游的需求景氣度也是確定性比較高的。所以未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，大家還是可以去關(guān)注通信ETF（515880）、軟件ETF（515230）、游戲ETF（516010）等標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。