每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

8月7日，市場全天震蕩分化，滬指再創(chuàng)年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整。截至收盤，滬指漲0.16%，深成指跌0.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。

板塊方面，稀土永磁、半導體、物流、醫(yī)療器械等板塊漲幅居前，創(chuàng)新藥、保險、銅箔、光伏等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超3000只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.83萬億元，較上個交易日放量914億元。

隨機采訪一位A股股民，今天什么時候最緊張？

得到的回答，大概率是9:50~10:32。

這段時間，指數(shù)快速跳水，下跌個股直奔4000家。

如果再問，什么時候最欣喜呢？

很可能是11:07之后，直至收盤。

因為從這時開始，指數(shù)結(jié)束“二次探底”，轉(zhuǎn)而快速回升，個股情緒也漸漸回暖——漲跌家數(shù)接近持平，而漲停家數(shù)繼續(xù)攀升。

可以說，從9:50~11:30收盤的100分鐘里，A股儼然在年內(nèi)高位完成了一次“渡劫”。

那么，最后再問一個問題：

你知道今天A股為什么走成這樣嗎？

本文就來替大家解答。

急跌又急漲，發(fā)生了什么？

早盤，滬指直接開出了年內(nèi)新高（3637.78點）；全市場平均股價也是平開高走。

開盤前30分鐘，二者均沖高并小幅回落，仍在三連漲后的良性回調(diào)范疇。

10點后，變數(shù)開始顯現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板指跌幅很快超過1%，滬、深指數(shù)也在10:30左右觸及日內(nèi)低點。

同花順數(shù)據(jù)顯示，也是在這半小時里，全市場下跌家數(shù)驟增，最多時逼近3900家。

那么，原因何在呢？

主要是昨夜今晨，外部傳來了一些消息擾動。比如：

【特朗普對印度加征25%的額外關(guān)稅】據(jù)央視新聞，白宮稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對來自印度的商品加征25%的額外關(guān)稅，以回應印度繼續(xù)“直接或間接進口俄羅斯石油”。美國總統(tǒng)特朗普8月4日稱，由于印度購買大量俄羅斯石油并借此獲利，美國將大幅提高從印度進口產(chǎn)品的關(guān)稅。

【特朗普稱美將對芯片和半導體征收約100%的關(guān)稅】據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間8月6日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將對芯片和半導體征收約100%的關(guān)稅。特朗普稱，如果在美國制造，將不收取任何費用。

需要說明的是，當下市場對這類消息遠不如幾個月前敏感，否則也不會日內(nèi)就基本完成修復。

但臨盤反應上，一些資金難免仍有“避險動作”，引發(fā)更多活躍資金跟風出逃。

一方面是“獲利了結(jié)”，體現(xiàn)為昨日大漲的機器人、軍工等方向紛紛調(diào)整。

以及，受“達鏈”三只龍頭股“新中勝”（新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技）走弱影響，創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大。

另一方面，如下圖所示，銀行和紅利板塊在早間指數(shù)急跌時，就起到了比較明顯的支撐作用。

當局勢稍緩，出逃的資金又開始尋找日內(nèi)“阻力”偏小的方向。

于是我們看到，11點后，自主可控題材下的半導體、稀土等方向開始拉升。

據(jù)報道，有分析人士認為，（當下A股的調(diào)整）可能仍是機會。

一方面，A股市場處于流動性驅(qū)動當中。其實，預期早就存在，比如7月底就出現(xiàn)過一次相對較大的調(diào)整，但隨后反彈也相當迅速；另一方面，下半年的重大事件還未兌現(xiàn)，投資者普遍預期市場在此之前仍會處于穩(wěn)態(tài)之中。

接下來，我們再具體回顧板塊表現(xiàn)。

三大板塊值得關(guān)注

綜合全天表現(xiàn)，這里我們認為比較值得關(guān)注的板塊是：

（1）半導體

存儲芯片、MCU芯片、汽車芯片、國家大基金持股等多個概念，今天都迎來爆發(fā)。

甚至消費電子也可算在其中。有報道稱，在消費電子進入旺季后，上游相關(guān)元器件悄然漲價。

分析指出，特朗普（對半導體和芯片）的關(guān)稅政策若實施，將短期內(nèi)加劇中國半導體行業(yè)的出口壓力，但中長期可能進一步強化中國自主化決心。

就行業(yè)整體而言，開源證券認為，當前半導體周期或進入上行階段，具備從“預期修復”走向“景氣驗證”的條件。相較于上一輪消費電子驅(qū)動的周期，本輪疊加了AI算力需求，GPU、HBM等高端芯片景氣持續(xù)走高，PC、智能手機與汽車等傳統(tǒng)終端溫和修復，行業(yè)需求天花板和景氣斜率有望顯著提升。

其表示，全球半導體行業(yè)正處于“成長加速期”的早中階段，技術(shù)自主化穩(wěn)步推進，AI鏈條核心環(huán)節(jié)率先受益。半導體板塊在周期波動中呈現(xiàn)“牛長熊短”特征，當前或處于新一輪上行階段的起點，市場拐點往往領(lǐng)先基本面顯現(xiàn)。需關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)節(jié)奏與中報后的估值切換窗口，同時警惕外部政策擾動和局部環(huán)節(jié)供需錯配風險。

（2）醫(yī)療器械

有市場觀點認為，醫(yī)療器械可視作“創(chuàng)新藥”行情的延續(xù)，因為今年市場或呈“先藥后醫(yī)”的趨勢，此前漲幅較小的醫(yī)療器械板塊有望發(fā)力補漲。

近期醫(yī)療器械行業(yè)政策利好不斷。7月，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)舉措的公告》，明確將醫(yī)用機器人、高端醫(yī)學影像設備、人工智能醫(yī)療器械和新型生物材料醫(yī)療器械列為重點發(fā)展領(lǐng)域，提出十大支持舉措。

國家醫(yī)療保障局也連續(xù)多日召開醫(yī)保支持藥械創(chuàng)新系列發(fā)布會，除了一貫以來對于創(chuàng)新型藥品與醫(yī)療器械的支持以外，另一市場關(guān)注的焦點在于醫(yī)保局對醫(yī)藥“反內(nèi)卷”的表述。

中信建投認為，隨著政策緩和、集采出清、企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國際業(yè)務拓展，多家公司業(yè)績和估值將迎來修復，預計2025年下半年和2026年多家公司迎來高增長，部分低估值個股迎來長線投資機會。

（3）銀行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，昨日首度逆襲的農(nóng)業(yè)銀行繼續(xù)保持“流通市值一哥”地位，而工商銀行仍居A股“總市值”首位。

消息面上，截至8月6日，已有浦發(fā)銀行、杭州銀行、常熟銀行、寧波銀行、齊魯銀行、青島銀行等6家A股上市銀行發(fā)布了2025年半年度業(yè)績快報，營收凈利均實現(xiàn)正增長，其中5家銀行歸母凈利潤同比增幅達兩位數(shù)。

招商證券表示，展望未來，隨著公募基金改革方案的逐步落地，業(yè)績比較基準的約束作用將逐漸強化，而銀行是基金業(yè)績基準中的主要組成部分，預計未來將進一步得到主動基金的增持。

其在前期發(fā)布的報告中提出，銀行中期行情結(jié)束的其中一個標志就是公募基金將銀行配置提高到8%-10%左右的合意比例，目前銀行股的欠配程度從不同口徑來看均在5%-7%左右，仍相對較高，因此銀行的中期行情預計仍未結(jié)束。

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