每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

8月1日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅收跌。截至收盤，滬指跌0.37%，深成指跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%。

板塊方面，中藥、電力設(shè)備、AI智能體、造紙等板塊漲幅居前，中船系、民爆、PCB、CPO等板塊跌幅居前。

個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3300家個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.6萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量3377億。

8月第一天，大盤延續(xù)調(diào)整，但比較反直覺的是，個(gè)股、板塊實(shí)際表現(xiàn)還不錯(cuò)。

漲幅榜上，多個(gè)板塊已率先走強(qiáng)。它們有個(gè)共同的標(biāo)簽——“反內(nèi)卷”。

這是巧合嗎？還是最新的變盤信號(hào)？我們一起來(lái)看。

“反內(nèi)卷”板塊集體走強(qiáng)

同花順數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)指數(shù)中，中藥、光伏設(shè)備、物流等漲幅居前，而它們都是近期與“反內(nèi)卷”掛鉤的方向。比如：

物流

近日，國(guó)家郵政局召開快遞企業(yè)座談會(huì)，就依法依規(guī)治理行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化農(nóng)村地區(qū)領(lǐng)取快件違規(guī)收費(fèi)等突出問題整治，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行座談交流。

國(guó)聯(lián)民生證券表示，快遞行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度預(yù)計(jì)可控，淡季價(jià)格降幅或趨于穩(wěn)定。當(dāng)前板塊估值已回落至歷史相對(duì)低位，安全邊際較為充分，建議關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)。

光伏設(shè)備

今日，工信部印發(fā)《2025年度多晶硅行業(yè)專項(xiàng)節(jié)能監(jiān)察任務(wù)清單》，強(qiáng)化多晶硅行業(yè)節(jié)能監(jiān)管，推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域能效提升和綠色低碳發(fā)展。

另有券商研報(bào)指出，光伏產(chǎn)業(yè)已成為反內(nèi)卷代表性行業(yè)，近期在整治低于成本價(jià)銷售的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格端已取得初步成效，硅料、硅片、電池已成功順價(jià)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注組件端順價(jià)情況。

醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、中藥等多個(gè)細(xì)分）

7月24日，在國(guó)務(wù)院新聞辦“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列發(fā)布會(huì)上，國(guó)家醫(yī)保局再次強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)臨床、保質(zhì)量、防圍標(biāo)、反內(nèi)卷”這一集采原則，并將“反內(nèi)卷”這一治理思路落到了醫(yī)藥行業(yè)的具體實(shí)踐中——不再以“簡(jiǎn)單最低價(jià)”為唯一標(biāo)尺，報(bào)價(jià)最低的企業(yè)需公開說(shuō)明合理性并承諾不低于成本。

昨日（7月31日），央視新聞“國(guó)家醫(yī)保局支持腦機(jī)接口等新技術(shù)進(jìn)入臨床并收費(fèi)”相關(guān)報(bào)道中提到，為鼓勵(lì)藥品研發(fā)創(chuàng)新，國(guó)家醫(yī)保局制定了“新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制”。 這是自去年新上市化學(xué)藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制征求意見之后，國(guó)家醫(yī)保局首次公開“新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制”已在政策層面建立。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效，《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》有利于進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展。

值得注意的是，今天上午，美團(tuán)、淘寶閃購(gòu)、餓了么、京東紛紛發(fā)文，呼吁“抵制無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”。相關(guān)港股標(biāo)的也有實(shí)時(shí)拉升。

這何嘗不是一種“反內(nèi)卷”？

招商銀行研究團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，“反內(nèi)卷”將成為未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)宏觀治理最重要的工作之一。7月中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，其中“反內(nèi)卷”成為第一項(xiàng)重點(diǎn)工作。會(huì)議要求，“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。

其表示，結(jié)合當(dāng)前信息，“反內(nèi)卷”重點(diǎn)行業(yè)既包括鋼鐵、有色、石化、建材、生豬養(yǎng)殖等傳統(tǒng)行業(yè)，也包括新能源汽車、鋰電池、光伏、外賣平臺(tái)等新興行業(yè)。

大盤縮量調(diào)整，何時(shí)完成修復(fù)？

今天，滬指在昨日跌穿10日線的基礎(chǔ)上，盤中進(jìn)一步下探至20日線附近后回升，收出縮量十字星。這透露出的信號(hào)大致是：

修復(fù)是在進(jìn)行的，但結(jié)束調(diào)整還需要時(shí)間。

日K來(lái)看，其他寬基指數(shù)的調(diào)整幅度也呈現(xiàn)一個(gè)微妙的規(guī)律——

越偏向“核心資產(chǎn)”的，離20日線越近；而偏向小微盤股的（中證1000、中證2000），則大多僅回調(diào)至10日線，甚至已經(jīng)反包（微盤股指數(shù)）。

換句話說(shuō)，權(quán)重股是本周市場(chǎng)調(diào)整的主力，因此前期高歌猛進(jìn)的指數(shù)，看起來(lái)承壓更為明顯。不過，今天銀行板塊和紅利指數(shù)已有所修復(fù)。

太平洋證券研報(bào)稱，短期調(diào)整不改中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，做多看好技術(shù)位支撐，3480點(diǎn)是本輪大量成交的起漲點(diǎn)，支撐力度較強(qiáng)，可作為多頭的技術(shù)支撐參考位。預(yù)計(jì)此輪調(diào)整將伴隨著融資盤的退潮，并在此之后重新開始新一輪上漲。

另一方面，也正是在這樣的“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”下，今天，小微盤股已有率先反攻的跡象。有分析認(rèn)為，考慮到8月行情剛剛揭幕，這可能提示了下周開始，市場(chǎng)風(fēng)格潛藏的轉(zhuǎn)變——更多個(gè)股迎來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

國(guó)海證券研報(bào)稱，下半年需要重視指數(shù)沖關(guān)并中樞上移的可能性。市場(chǎng)上行的核心驅(qū)動(dòng)力是流動(dòng)性與估值，下半年有望迎來(lái)全球貨幣財(cái)政共振寬松的格局，成長(zhǎng)跑贏價(jià)值，明年有望出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，屆時(shí)順周期也將迎來(lái)不錯(cuò)的配置價(jià)值。

東吳證券表示，慢牛思維下，等待市場(chǎng)消化短期獲利籌碼、重新凝聚對(duì)盈利空間邏輯的共識(shí)后，行情有望逐步過渡至空間交易階段。

8月，其推薦配置以泛科技為主。

1、泛科技方向：海外算力鏈已經(jīng)有顯著超額，可以關(guān)注AI方向的高低切，包括AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)算力鏈；創(chuàng)新藥延續(xù)景氣，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)跑出超額；軍工、風(fēng)電行業(yè)有業(yè)績(jī)彈性；固態(tài)電池、3D打印等科技主題有望演繹。

2、順周期方向：關(guān)注漲價(jià)鏈，以及指數(shù)本輪反彈相對(duì)低位的食飲方向。

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