每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

榮耀距離上市再進一步。

據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺（試運行）披露，榮耀終端股份有限公司（以下簡稱“榮耀”）已于6月26日正式提交IPO（首次公開發(fā)行）輔導(dǎo)備案申請，輔導(dǎo)機構(gòu)為中信證券。

然而，對于榮耀而言，2025年的開局充滿挑戰(zhàn)。

2025年1月，李健出任榮耀CEO（首席執(zhí)行官），彼時公司正面臨包括市場份額在內(nèi)的多重挑戰(zhàn)。在上任的半年時間里，李健主導(dǎo)了一系列組織架構(gòu)和戰(zhàn)略層面的調(diào)整：榮耀開放了38個關(guān)鍵崗位進行公開競聘，其中24%的競聘者為90后；榮耀內(nèi)部新成立了新產(chǎn)業(yè)孵化部、新商業(yè)模式拓展部、AI&軟件業(yè)務(wù)部等一級部門。同時，榮耀在戰(zhàn)略方向上也做出重大調(diào)整。在2025年巴塞羅那世界移動通信大會（MWC）上，李健宣布啟動“阿爾法戰(zhàn)略”，計劃未來五年投入百億美元，推動榮耀逐步從智能手機制造商向全球領(lǐng)先的AI終端生態(tài)公司轉(zhuǎn)型。

當(dāng)前，榮耀已進入上市前的重要準(zhǔn)備階段，其估值情況備受外界關(guān)注。但榮耀未對估值進行過回應(yīng)。在國內(nèi)各大手機品牌中，華為、vivo與OPPO目前都未上市，港股上市的小米除了賣手機還有汽車等業(yè)務(wù)，A股上市的傳音控股則主要經(jīng)營非洲等海外市場，同時，榮耀向AI（人工智能）終端生態(tài)公司的轉(zhuǎn)型路徑也使其業(yè)務(wù)模式更為獨特。這也意味著，在當(dāng)前的資本市場中，尚無可參考的榮耀估值標(biāo)桿。若成功上市，榮耀有望成為A股首家AI終端生態(tài)企業(yè)。

明年一季度完成輔導(dǎo)計劃

自新榮耀成立，公司何時上市成為市場關(guān)注的焦點。

據(jù)輔導(dǎo)備案報告，榮耀注冊資本為322.39億元?？毓晒蓶|深圳市智信新信息技術(shù)有限公司直接持有公司49.55%股份。

去年12月底，榮耀方面表示，股改順利完成，公司名稱由“榮耀終端有限公司”變更為“榮耀終端股份有限公司”。天眼查顯示，目前榮耀股東層由20多名股東組成，包括深圳市智信新信息技術(shù)有限公司、深圳市鵬程新信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳國資協(xié)同發(fā)展私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）、國信資本有限責(zé)任公司、京東方科技集團股份有限公司以及中國移動、中國電信等。包含地方國資、代理商、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商、運營商、第三方資本等，架構(gòu)較為多元化，但暫未能查詢到具體的投資金額和比例。

一位負(fù)責(zé)IPO上市的券商工作人員告訴記者：“企業(yè)提交輔導(dǎo)備案到輔導(dǎo)驗收最少需要三個月時間，從榮耀的輔導(dǎo)備案報告來看，公司2026年1月至3月完成輔導(dǎo)計劃、輔導(dǎo)考試等，并向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局申請輔導(dǎo)驗收。輔導(dǎo)驗收完成后，券商向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局提交申報文件，監(jiān)管受理就會披露招股書申報稿，同時開始正式的審核，現(xiàn)在的審核節(jié)奏從受理到上市大概需要一年的時間。”

沖刺A股首家AI終端生態(tài)企業(yè)

對榮耀而言，上市是新起點，當(dāng)前榮耀正式踏入IPO關(guān)鍵階段，其產(chǎn)品創(chuàng)新、經(jīng)營業(yè)績以及市場份額等方面均備受矚目。

去年開始，榮耀在國內(nèi)的市場份額有所下滑。今年以來，經(jīng)歷了組織煥新后的榮耀開始對產(chǎn)品進行調(diào)整，陸續(xù)發(fā)布了主打戶外長續(xù)航的榮耀Power，定位電競性能旗艦的榮耀GT Pro，定位“輕旗艦”的榮耀400系列等。通過對細(xì)分市場的進攻，銷量有所好轉(zhuǎn)。BCI數(shù)據(jù)顯示，榮耀在W17（4月21日至4月27日）單周銷量中以13.7%的銷量市占率重返國內(nèi)智能手機市場銷量單品牌前三，這是自2024年第二季度后的首次。

對于今年的市場目標(biāo)，榮耀公司銷售與服務(wù)總裁王班日前在接受媒體采訪時直言：“我們希望在今年年底的時候，能夠重返國內(nèi)前三。”

立足中國、全球競爭，這是當(dāng)下所有國內(nèi)手機廠商的共識。近年來榮耀也開始著手海外市場運作，并在2023年提出將歐洲市場確立為中國之外的第二本土市場。據(jù)榮耀披露的數(shù)據(jù)，2024年最后一個月，榮耀海外市場銷量已經(jīng)追平中國市場；去年全年，其海外市場手機銷量增加50%。

市場之外，發(fā)展AI也是榮耀的當(dāng)務(wù)之急。毋庸置疑，近年來手機具備AI功能已成為主流發(fā)展趨勢，也是各大廠商爭奪下一個市場格局的關(guān)鍵之戰(zhàn)。

截至目前，榮耀在AI方面的研發(fā)投入已超百億元。相較行業(yè)大多數(shù)廠商將AI定義為用戶體驗優(yōu)化工具，榮耀更強調(diào)AI對終端本身能力的重塑。例如，其最新一代操作系統(tǒng)MagicOS，已將端側(cè)大模型推理能力本地化，具備自然語言理解、意圖識別和跨設(shè)備協(xié)同等功能；而其YOYO智能體也從原有語音助手迭代為具備主動學(xué)習(xí)與情感感知能力的個人助手。

對于通用人工智能的落地時間，李健近日在“2025上海世界移動通信大會”上表示，當(dāng)前AI發(fā)展正處于從“思考”向“行動”跨越的關(guān)鍵期，要實現(xiàn)“讓AI能解決問題”。但他認(rèn)為，當(dāng)前AI落地仍存在三大挑戰(zhàn)：“首先是場景，目前AI無法高效地在不同設(shè)備之間流轉(zhuǎn)，用戶體驗割裂；第二是性能，目前端側(cè)算力不足，內(nèi)存普遍偏低，難以承載7B（模型參數(shù)量化大約為70億）以上的模型，無法支撐復(fù)雜任務(wù)的推理需求；信任閉環(huán)方面，包括隱私和倫理問題。比如說用戶數(shù)據(jù)權(quán)限、數(shù)據(jù)加密等方案仍未形成統(tǒng)一的量化標(biāo)準(zhǔn)。”

對此，榮耀即將圍繞AI落地推出一些關(guān)鍵技術(shù)。比如：實現(xiàn)全域智能體協(xié)同、全品牌終端互聯(lián)等。“通過智能分配端、云算力，自主規(guī)劃并智能調(diào)用端側(cè)、云側(cè)各類工具或Agent，達到多Agent端云高效協(xié)同的效果，為用戶帶來生產(chǎn)力提升；實現(xiàn)全品牌終端互聯(lián)，打破不同品牌設(shè)備的邊界，做到萬物互聯(lián)。”李健說道。

AI不僅是產(chǎn)品競爭力的來源，也正在重塑榮耀的資本形象。隨著DeepSeek、MiniMax等大模型公司估值不斷攀升，市場對中國科技企業(yè)的價值邏輯正在發(fā)生變化。上述負(fù)責(zé)IPO上市的券商工作人員對記者稱：“目前AI類的企業(yè)在A股估值會高一點。”尤其是在A股市場尚無一家以“AI終端生態(tài)公司”為核心定位的上市企業(yè)的背景下，榮耀的發(fā)展路徑被業(yè)內(nèi)視為具有代表性?？梢灶A(yù)期的是，登陸A股后，榮耀將獲得更充沛的資金支持，募集資金或?qū)⒈挥糜贏I研發(fā)的各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝