每經(jīng)編輯｜趙云    

特斯拉Robotaxi在美啟動(dòng)試運(yùn)營(yíng)，推高了市場(chǎng)近期對(duì)智能駕駛的關(guān)注度，新能源車ETF（159806）、智能汽車ETF（159889）等相關(guān)標(biāo)的6月24日大漲。展望后市，若特斯拉Robotaxi進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)其將起到示范效應(yīng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)一步加快Robotaxi商業(yè)化進(jìn)程，預(yù)計(jì)智駕主機(jī)廠及上游零部件企業(yè)均將受益。（提及具體公司僅為說(shuō)明觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，下同）

消息面上，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周末，特斯拉在得州奧斯汀啟動(dòng)Robotaxi試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，首批投入10輛Model Y，用于Robotaxi服務(wù)，乘客需支付4.2美元的固定費(fèi)用。目前，特斯拉Robotaxi運(yùn)營(yíng)時(shí)間為早6點(diǎn)到晚12點(diǎn)，并處于副駕有安全員階段。按照馬斯克的計(jì)劃，幾個(gè)月內(nèi)，Robotaxi車隊(duì)規(guī)模將快速擴(kuò)展到1000輛，預(yù)計(jì)到2026年底，美國(guó)將有超過(guò)100萬(wàn)輛自動(dòng)駕駛特斯拉投入運(yùn)營(yíng)。馬斯克還稱，智能駕駛有望在未來(lái)讓特斯拉的市值增加5-10萬(wàn)億美元（該公司當(dāng)前的市值為1萬(wàn)億美元左右）。市場(chǎng)對(duì)該消息反應(yīng)積極，特斯拉股票周一收漲8.23%。

圖：市場(chǎng)對(duì)特斯拉Robotaxi開(kāi)啟測(cè)試反應(yīng)積極 來(lái)源：wind

Robotaxi的運(yùn)營(yíng)意味著特斯拉的智駕能力已經(jīng)臨近L4，疊加特斯拉重模型/輕硬件的技術(shù)路線，其量產(chǎn)車在運(yùn)營(yíng)中或?qū)⒛芨玫匦纬梢?guī)模效應(yīng)。若特斯拉Robotaxi后續(xù)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)其將起到示范效應(yīng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)一步加快Robotaxi商業(yè)化進(jìn)程。當(dāng)前，Robotaxi試點(diǎn)正在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開(kāi)，百度、文遠(yuǎn)知行、小馬智行等企業(yè)暫時(shí)處于領(lǐng)先地位，而互聯(lián)網(wǎng)及主機(jī)/零部件廠商也都在加緊該方面的投入。近日，哈啰出行、螞蟻集團(tuán)和寧德時(shí)代三家聯(lián)合投資設(shè)立了上海造父智能科技有限公司，將致力于推進(jìn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化落地。

展望后市，Robotaxi或正迎來(lái)其商業(yè)化的關(guān)鍵時(shí)刻，預(yù)計(jì)智駕主機(jī)廠及上游零部件企業(yè)均將受益。感興趣的投資者可通過(guò)智能汽車ETF（159889）、新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等產(chǎn)品布局有關(guān)機(jī)會(huì)。

另外，機(jī)器人板塊領(lǐng)漲，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）收漲3.56%，主要系：1）特斯拉Robotaxi商業(yè)化進(jìn)程加速的帶動(dòng)影響，Robotaxi的落地進(jìn)展持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)的預(yù)期；2）9月國(guó)內(nèi)閱兵儀式中無(wú)人智能裝備有望集中亮相，凸顯國(guó)家戰(zhàn)略層面對(duì)無(wú)人化技術(shù)的重視。

工業(yè)機(jī)器人方面，2022年之后中國(guó)工業(yè)機(jī)器人進(jìn)入中低速增長(zhǎng)，處于去庫(kù)存和淘汰賽階段。經(jīng)過(guò)近兩年的庫(kù)存消化期后，2025年一季度市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性回暖。MIR DATABANK最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度中國(guó)工業(yè)機(jī)器人出貨約7.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.6%。25Q1工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)有階段性好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，產(chǎn)銷量都呈現(xiàn)出了兩位數(shù)增長(zhǎng)，根據(jù)MIR的預(yù)測(cè)2025年工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)6.3%的增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看仍可能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的大幅增長(zhǎng)。

人形機(jī)器人方面，上周受“砍單”顧慮影響板塊情緒，投資者擔(dān)憂特斯拉Optimus項(xiàng)目負(fù)責(zé)人調(diào)整或?qū)⒂绊懚唐陧?xiàng)目進(jìn)度。中長(zhǎng)期來(lái)看人形機(jī)器人作為AI科技應(yīng)用的重要載體，仍具有廣闊的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)海外廠商仍將持續(xù)進(jìn)行投入，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不變。從量產(chǎn)節(jié)奏來(lái)看，2025年將是人形機(jī)器人突破性的一年，馬斯克近期也表示其旗下Optimus人形機(jī)器人項(xiàng)目正加速邁向第三代產(chǎn)品的研發(fā)階段，感興趣的投資者可以繼續(xù)逢低關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551），把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。