每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜趙云    

6月16日收盤(pán)后，財(cái)通證券發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)30個(gè)交易日中有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的80%之情形，公司董事會(huì)同意向下修正“財(cái)通轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格。

自2022年8月以來(lái)，財(cái)通轉(zhuǎn)債已經(jīng)8次觸及轉(zhuǎn)股價(jià)下修條款，不過(guò)公司此前已經(jīng)連續(xù)7次放棄下修。截至今日收盤(pán)，財(cái)通證券最新股價(jià)7.63元，僅為轉(zhuǎn)股價(jià)的68%。

截自財(cái)通證券公告

財(cái)通轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)將下修

據(jù)財(cái)通證券公告，自2025年5月26日起至2025年6月16日，財(cái)通證券股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)30個(gè)交易日中有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的80%之情形，已觸及“財(cái)通轉(zhuǎn)債” 轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款。經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第二十二次會(huì)議審議通過(guò)，公司董事會(huì)同意向下修正“財(cái)通轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格。

公開(kāi)信息顯示，財(cái)通證券38億元可轉(zhuǎn)債于2020年12月28日起在上交所掛牌交易，存續(xù)期限6年，并于2021年6月16日起開(kāi)始轉(zhuǎn)股。但直到目前，轉(zhuǎn)股比例僅為9%。

截自Choice數(shù)據(jù)

值得注意的是，根據(jù)財(cái)通證券此前發(fā)布的公告，自2022年8月以來(lái)，財(cái)通轉(zhuǎn)債有8次觸及轉(zhuǎn)股價(jià)格下修條款，在本次之前，公司已經(jīng)連續(xù)7次選擇不下修轉(zhuǎn)股價(jià)。

截至目前，A股券商板塊內(nèi)，只有財(cái)通證券、華安證券2家發(fā)行的可轉(zhuǎn)債尚未到期，原定到期時(shí)間都在2026年。

盡管華安轉(zhuǎn)債的到期時(shí)間比財(cái)通轉(zhuǎn)債早大半年，但從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，華安轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股形勢(shì)明顯好于財(cái)通轉(zhuǎn)債。

截至今日收盤(pán)，華安證券最新股價(jià)為5.72元，為轉(zhuǎn)股價(jià)的96.6%。后續(xù)隨著分紅落地，轉(zhuǎn)股價(jià)將自動(dòng)降至5.82元，有望進(jìn)一步縮小與正股的差距。

相比之下，財(cái)通轉(zhuǎn)債當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)格為11.19元，但截至今日收盤(pán)，財(cái)通證券最新股價(jià)7.63元，僅為轉(zhuǎn)股價(jià)的68%。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，此前財(cái)通證券連續(xù)多次選擇不下修轉(zhuǎn)股價(jià)與大股東不同意有關(guān)，此次董事會(huì)大股東的態(tài)度應(yīng)有所轉(zhuǎn)變。

近年來(lái)股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷

實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股是可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司普遍的訴求，然而由于“轉(zhuǎn)股難”，近年來(lái)，已出現(xiàn)多個(gè)上市券商不得已到期兌付轉(zhuǎn)債的先例。例如，2023年7月上旬，“國(guó)君轉(zhuǎn)債”曾進(jìn)行到期兌付；2024年3月，長(zhǎng)江證券發(fā)行的“長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債”也同樣經(jīng)歷了到期兌付，兌付金額超過(guò)50億元。

究其原因，主要是因?yàn)檎蓛r(jià)長(zhǎng)期低于轉(zhuǎn)股價(jià)，在轉(zhuǎn)股即浮虧的情況下，投資者沒(méi)有轉(zhuǎn)股的動(dòng)力，導(dǎo)致大量轉(zhuǎn)債在到期前仍未能轉(zhuǎn)股，券商最終只能履行兌付承諾。

然而，選擇不下修轉(zhuǎn)股價(jià)是近年來(lái)券商的主流選擇。據(jù)記者梳理公告，此前財(cái)通證券連續(xù)7次選擇不下修轉(zhuǎn)股價(jià)的理由主要有3個(gè)方面：1、財(cái)通轉(zhuǎn)債距離6年的存續(xù)屆滿(mǎn)期尚遠(yuǎn)；2、當(dāng)前股價(jià)未能真正體現(xiàn)公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值；3、為維護(hù)全體投資者的利益。

近年來(lái)，由于投資收益表現(xiàn)不佳，影響了財(cái)通證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年一季度，在券商行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背景下，財(cái)通證券凈利潤(rùn)同比下降36.5%。另外，自財(cái)通轉(zhuǎn)債開(kāi)始轉(zhuǎn)股以來(lái)，公司股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)，財(cái)通證券股價(jià)累計(jì)下跌9.2%，在42家上市券商中排名墊底。

不過(guò)，去年的“924行情”曾讓長(zhǎng)期困擾券商行業(yè)的可轉(zhuǎn)債“轉(zhuǎn)股難”問(wèn)題得到一定緩解。去年11月，浙商證券發(fā)行的可轉(zhuǎn)債就曾憑借這輪行情實(shí)現(xiàn)了提前贖回。

在某非銀分析師看來(lái)，這次同意下修轉(zhuǎn)股價(jià)之后，有望提升財(cái)通轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的可能性。另外，近年來(lái)，杭州地區(qū)創(chuàng)新資源積聚，財(cái)通證券作為本土券商，未來(lái)可能也不乏股價(jià)的催化劑。