每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜梁梟    

“從數(shù)據(jù)上觀察，隨著我國新冠疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)活動顯著改善。在投資、房地產(chǎn)、耐用消費品領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)活動已經(jīng)實現(xiàn)正?；?；在可選消費領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)恢復(fù)，但與疫情之前的狀態(tài)相比仍有距離。”6月6日上午，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合每經(jīng)智享會推出的“五道口在線大講堂”上表示。

高善文認(rèn)為，疫情得到控制是我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要推動因素，這期間貨幣政策發(fā)揮了不可或缺的支持性作用，財政部門和各地方政府為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)也做了不少努力。

疫情下的線下交易會增加額外交易費用

高善文表示：“疫情期間，每一個經(jīng)濟(jì)主體在從事每一筆經(jīng)濟(jì)交易的時候，增加了一筆額外的交易費用。這一交易費用至少包括兩方面，首先，在完成線下交易的同時，為了避免感染風(fēng)險，我們要采取很多的措施，比如盡量避免乘坐公共交通，勤洗手、戴口罩、與人保持安全距離等。另一個方面是指，在小概率的情況下被感染，一旦被感染，日常生活會受到很大的影響，需要救治，隔離等，至少要犧牲時間成本以及治療成本。”

高善文指出，在進(jìn)行交易時，消費者也在思考，從事一次購買行為獲得的潛在好處。如果潛在的好處大于交易費用，會繼續(xù)交易；如果潛在好處小于交易費用，則會推遲或取消這筆交易。

舉例來看，如果一種商品買賣的單筆交易金額較小，其潛在的好處就會比較小，由于交易費用相對固定，這筆交易就很容易被取消。相同的道理，如果單筆交易的金額特別大，那么其潛在好處就會比較大，很容易超過交易費用的大小，這樣交易就很可能正常進(jìn)行。由于房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)單筆交易金額巨大，所以整體恢復(fù)很快，現(xiàn)在已經(jīng)完全正?；?；而餐飲、娛樂、旅游、服裝、化妝品等行業(yè)單筆交易金額較小，整體恢復(fù)相對較慢。投資的情況是類似的。

政府補(bǔ)貼有多項優(yōu)勢

在高善文看來，除了醫(yī)學(xué)方面的措施（研發(fā)疫苗、藥物等）外，要想讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常水平，需要政府對可選消費領(lǐng)域的交易過程進(jìn)行干預(yù)和補(bǔ)貼。“在理想狀態(tài)下，假設(shè)每筆交易額外增加的交易費用是140元，如果政府對每一筆交易都補(bǔ)貼140元，那么市場會立即被推回到疫情之前的均衡位置。”

高善文認(rèn)為，政府補(bǔ)貼的政策在理論上有很多的優(yōu)勢。

第一，疫情主要打擊了一部分行業(yè)和群體，很多其他群體在常態(tài)化的條件下已經(jīng)不受疫情的影響，通過政府補(bǔ)貼的方法，可以將一部分人、一部分群體的痛苦和社會福利損失，由社會上的全體納稅人來共同分?jǐn)?，這種機(jī)制實現(xiàn)了社會保險的作用，是一種救助機(jī)制。

第二，政府補(bǔ)貼的政策不會對資源配置產(chǎn)生任何扭曲。在政策的干預(yù)下，經(jīng)濟(jì)立即回到疫情之前的狀態(tài)，由此防止了經(jīng)濟(jì)的螺旋式下降。

第三，政策是可逆的，一旦疫情消失，補(bǔ)貼立即取消。

第四，根據(jù)疫情的起伏，補(bǔ)貼的力度可以隨時調(diào)整。如果隨著秋冬季的到來，疫情出現(xiàn)再次暴發(fā)的風(fēng)險，那么就放大補(bǔ)貼金額；如果疫情進(jìn)一步改善，就不斷地縮小補(bǔ)貼。

而基于可選消費品在整個經(jīng)濟(jì)活動的占比和交易情況，據(jù)高善文估計，補(bǔ)貼的金額大概占GDP的比重在1%～2%之間。

封面圖片來源：活動海報截圖