圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 在上周匯豐帶領(lǐng)香港銀行業(yè)全面加息后，各期港元銀行間拆息利率也出現(xiàn)同步上行。24日短期拆息更是大幅跳升，隔夜與7日HIBOR均超3%，利率的提升導(dǎo)致港元貶值壓力緩解。 業(yè)內(nèi)人士表示，利率匯率的同步抬升，意味著流動(dòng)性的收緊和最優(yōu)惠貸款利率調(diào)升已經(jīng)箭在弦上。隨著資金借貸成本提升，預(yù)期香港股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)即將直面資金面的嚴(yán)峻壓力。 香港銀行業(yè)全面升息 今年以來(lái)，由于港美拆息息差（LIBOR-HIBOR）的擴(kuò)大，市場(chǎng)套息交易高發(fā)，資金頻繁買入美元賣出港元，導(dǎo)致港元匯率持續(xù)走低，在今年4月歷史上首次觸及港元兌美元的弱方兌換保證紅線7.85后，又多次觸及這一紅線，資金持續(xù)外流。然而隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的臨近，市場(chǎng)預(yù)期加息幾乎是板上釘釘，因此香港銀行業(yè)提前做出反應(yīng)。 9月20日，香港三家發(fā)鈔銀行之一的匯豐銀行提高港元、美元、人民幣定期存款利率。其中3個(gè)月至1年期存款利率統(tǒng)一加0.1%，18個(gè)月利率則加0.05%。定存利率上調(diào)后，1年期及18個(gè)月利率最高為2.15%及2.2%。匯豐同時(shí)也上調(diào)了美元及人民幣定存利率。值得注意的是，這已經(jīng)是匯豐銀行一個(gè)月內(nèi)第二次上調(diào)定存利率，早在9月3日，該行就已經(jīng)上調(diào)了一次港元定存利率。其實(shí)在這之前，已經(jīng)有一些中小銀行調(diào)高了定期存款的利率，意圖防止資金的過(guò)度流失，而匯豐銀行的連續(xù)升息對(duì)其他銀行具有強(qiáng)烈的示范意義，帶動(dòng)香港銀行也全面升息。 隨著各個(gè)銀行升息收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，香港銀行間短期拆息24日也出現(xiàn)上升。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，隔夜港元HIBOR報(bào)3.85286%，上升200.5個(gè)基點(diǎn)。7天港元HIBOR報(bào)3.26714%，上升137.9個(gè)基點(diǎn)，為2008年9月以來(lái)最大漲幅。1個(gè)月港元HIBOR報(bào)2.09677%，上升27.8個(gè)基點(diǎn)，為2008年12月以來(lái)最大漲幅。3個(gè)月港元HIBOR報(bào)2.17232%，僅上升4.7個(gè)基點(diǎn)。 值得注意的是，隨著拆息的跳升，24日早間港元匯率也出現(xiàn)了同步動(dòng)作。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，美元兌港元匯率一度大幅下挫，上午9：06分美元兌港元匯率一度觸及7.7989，刷新年內(nèi)新低，試探2017年11月8日低點(diǎn)7.7923。市場(chǎng)分析人士表示，利率匯率的同步抬升，令此前業(yè)內(nèi)一直預(yù)期的上調(diào)最優(yōu)惠貸款利率箭在弦上。 資金面不樂(lè)觀 事實(shí)上，香港的資金面近半年來(lái)一直并不樂(lè)觀。首先，美國(guó)加息導(dǎo)致港美息差擴(kuò)闊，資金外流；其次，港元匯率走弱，資金流向強(qiáng)勢(shì)美元；第三，港股市場(chǎng)IPO大年，增量新股大幅消耗市場(chǎng)存量資金；第四，南下資金自4月以后也逐漸呈現(xiàn)回流的趨勢(shì)。并且目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議在即，加息板上釘釘，此外面臨季度結(jié)算因素，且年內(nèi)香港金管局已至少26次入市維穩(wěn)港元匯率，累計(jì)買進(jìn)港元規(guī)模約1034億港元，消耗了銀行間大部分的結(jié)余，因此香港市場(chǎng)資金面情況目前來(lái)看并不樂(lè)觀。 業(yè)內(nèi)人士表示，一旦香港銀行體系結(jié)余降至500億港元，將有上調(diào)利率的壓力。而目前利率匯率的雙升，意味著外界一直關(guān)注的最優(yōu)惠貸款利率有可能已經(jīng)達(dá)到了調(diào)升的臨界點(diǎn)。一旦最優(yōu)惠貸款利率被調(diào)升，那么資金借貸成本大幅提升，將給香港的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)峻的壓力。 香港地產(chǎn)行業(yè)人士表示，隨著港元加息步伐加快，流向香港房地產(chǎn)行業(yè)的資金出現(xiàn)迅速放緩。根據(jù)房產(chǎn)代理的最新數(shù)據(jù)顯示，7月成交量1740宗，環(huán)比減少15%。進(jìn)入8月上半月，新公寓僅成交711宗，預(yù)計(jì)環(huán)比下滑18.3%。二手房市場(chǎng)也在冷卻。7月二手房銷售4040宗，環(huán)比下降7%。8月份僅1300宗，環(huán)比減少約35.64%。據(jù)香港地產(chǎn)公司推算，假如9月香港銀行再進(jìn)一步上調(diào)最優(yōu)惠貸款利率0.25%-0.5%，供樓負(fù)擔(dān)比率將由7月的65%增至約70%。 招商證券最新研報(bào)表示，港元的貶值壓力會(huì)隨著利率提升而有所緩解，但是進(jìn)入上升通道的利率將對(duì)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)構(gòu)成較大壓力，最優(yōu)貸款利率可能上調(diào)，資金借貸成本提升，房地產(chǎn)將面臨較大調(diào)整。對(duì)于股市而言，利率提升使港股估值承壓。報(bào)告警告稱，高估的資產(chǎn)將面臨短期價(jià)格快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)恐慌和避險(xiǎn)情緒升溫，又加劇資金流出，形成正反饋機(jī)制，資產(chǎn)泡沫容易受到極大沖擊。此外，目前美股估值處于較高水平，一旦出現(xiàn)大幅波動(dòng)將波及港股。不過(guò)，報(bào)告也表示，香港在2017年保持了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，通脹基本溫和平穩(wěn)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模龐大，目前來(lái)看香港經(jīng)濟(jì)基本面總體好于1997年亞洲金融危機(jī)前。