每經(jīng)記者｜金喆    每經(jīng)編輯｜張海妮    

千金藥業(yè)2017年度股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 每經(jīng)記者 金喆/攝

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)四年的推廣投入，千金藥業(yè)（600479，SH）終于在女性大健康領(lǐng)域首嘗甜頭。2017年度報(bào)告顯示，千金藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.83億元，同比增長(zhǎng)11.09%，凈利潤(rùn)為2.08億元，同比增長(zhǎng)39.04%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，千金藥業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近四成的原因之一，是衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)扭虧為盈，這也是公司布局四年來(lái)首度實(shí)現(xiàn)盈利。

5月4日，千金藥業(yè)子公司湖南千金衛(wèi)生用品股份有限公司總經(jīng)理邱永龍?jiān)谀甓裙蓶|大會(huì)上對(duì)包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體表示，去年衛(wèi)生用品實(shí)現(xiàn)盈利，今年將繼續(xù)加大渠道投入，一方面是對(duì)KA渠道的投入，另一方面是在相對(duì)成熟的區(qū)域做渠道下沉，預(yù)計(jì)衛(wèi)生用品進(jìn)入“爆發(fā)期”需要到2020年。 

衛(wèi)生用品四年首盈利

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理年報(bào)發(fā)現(xiàn)，衛(wèi)生用品是千金藥業(yè)近年來(lái)跨界試水的項(xiàng)目之一。2011年，千金藥業(yè)投資成立湖南千金衛(wèi)生用品股份有限公司。

從傳統(tǒng)中藥企業(yè)到快消品行業(yè)，千金藥業(yè)的跨界轉(zhuǎn)型備受關(guān)注，同時(shí)也充滿挑戰(zhàn)。由于售價(jià)較高、市場(chǎng)培育推廣等原因，以“千金凈雅”為核心的衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)近年來(lái)增收不增利，處于虧損狀態(tài)。2013~2016年，千金藥業(yè)衛(wèi)生用品營(yíng)業(yè)收入分別為991.90萬(wàn)元、3926.19萬(wàn)元、9664.08萬(wàn)元及1.63億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重逐年提升，但連續(xù)四年未能盈利。

2017年，千金藥業(yè)衛(wèi)生用品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.05億元，同比增長(zhǎng)25.24%，毛利率達(dá)到56.86%。千金藥業(yè)指出，報(bào)告期內(nèi)千金衛(wèi)生用品在上年虧損1802萬(wàn)元的基礎(chǔ)上扭虧，盈利212萬(wàn)元。

千金藥業(yè)董事長(zhǎng)江端預(yù)指出，衛(wèi)生用品利潤(rùn)增長(zhǎng)主要有兩方面原因:一是銷售規(guī)模穩(wěn)步大幅增長(zhǎng);二是銷售費(fèi)用率持續(xù)下降，同比下降10.92個(gè)百分點(diǎn)，從而增加了利潤(rùn)。今年4月份公司衛(wèi)生用品推出新品，與當(dāng)初推出千金凈雅衛(wèi)生巾時(shí)相比市場(chǎng)效果已經(jīng)好了很多。

2017年，千金衛(wèi)生用品的收入規(guī)模已躍居為公司第四大類業(yè)務(wù)，但貢獻(xiàn)的利潤(rùn)占比還非常有限。千金藥業(yè)董秘謝愛(ài)維對(duì)記者坦言，今年衛(wèi)生用品生產(chǎn)成本有所下降，但公司計(jì)劃將節(jié)省的費(fèi)用投入到研發(fā)和渠道上，總體來(lái)說(shuō)千金凈雅仍在渠道布局階段，今年利潤(rùn)不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

在邱永龍看來(lái)，千金衛(wèi)生用品預(yù)計(jì)在2020年進(jìn)入爆發(fā)期，但不知道體量能有多大，今年主要是在相對(duì)成熟的渠道下沉和進(jìn)一步深入更多的商超。“只有在渠道鋪開(kāi)、品牌沉淀后，體量和利潤(rùn)才會(huì)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，光靠渠道不行，有些品牌一下子打了10多個(gè)億的廣告，但對(duì)銷量的推動(dòng)作用其實(shí)很小。” 

主營(yíng)業(yè)務(wù)多年承壓

作為一家老牌的中成藥生產(chǎn)企業(yè)，千金藥業(yè)頻繁跨界背后，是核心產(chǎn)品遭遇瓶頸的尷尬事實(shí)。2014年、2015年，千金藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.05億元、0.93億元，分別同比下滑15.09%、11.55%。公司在2014年年報(bào)中坦言，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的主要原因是主導(dǎo)產(chǎn)品千金片及婦科千金膠囊因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇銷量雙雙下滑。2015年，婦科千金片下滑幅度達(dá)到22.17%，中藥生產(chǎn)業(yè)務(wù)整體營(yíng)收下滑6.88%。

記者進(jìn)一步對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，2011~2015年，千金藥業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度基本處于逐年放緩態(tài)勢(shì)，從2011年的28%下滑到2015年的11.5%。2016年，千金藥業(yè)凈利潤(rùn)迎來(lái)反彈，但婦科千金片和婦科千金膠囊的銷量卻沒(méi)有迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，同比增幅分別只有0.58%和5.27%。

不過(guò)，謝愛(ài)維表示，實(shí)際上子公司千金湘江藥業(yè)及千金協(xié)力藥業(yè)營(yíng)收同比有所增長(zhǎng)，但因?yàn)橐恢滦栽u(píng)價(jià)支出較大，研發(fā)投入增長(zhǎng)較快，藥品仍是公司最主要的收入來(lái)源。

安信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，隨著新管理團(tuán)隊(duì)到位，以及千金經(jīng)營(yíng)法式開(kāi)始全面執(zhí)行，預(yù)計(jì)湘江藥業(yè)將重拾高增長(zhǎng)，化藥子公司協(xié)力藥業(yè)在恩替卡韋分散片等主力品種高增長(zhǎng)帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)收入端能實(shí)現(xiàn)40%左右的增長(zhǎng)。