進(jìn)入8月，受半年報(bào)窗口期影響，部分公司暫停接受調(diào)研，故近期機(jī)構(gòu)調(diào)研總數(shù)較少。不過(guò)，在多家行業(yè)重點(diǎn)公司披露半年報(bào)后，機(jī)構(gòu)投資者迅速給予關(guān)注，以尋找下半年業(yè)績(jī)較確定或具有反轉(zhuǎn)預(yù)期的公司。

近一周（8月8日至12日），深市約37家公司發(fā)布機(jī)構(gòu)調(diào)研報(bào)告，其中29家剛剛披露2016年半年度報(bào)告，機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至基本面。

從調(diào)研數(shù)量看，匯川技術(shù)、羅萊生活、光環(huán)新網(wǎng)、百潤(rùn)股份獲超過(guò)50家機(jī)構(gòu)扎堆造訪。其中，匯川技術(shù)迎來(lái)逾100家機(jī)構(gòu)合計(jì)超200人的龐大調(diào)研團(tuán)。從調(diào)研頻次看，光環(huán)新網(wǎng)上半年凈利增長(zhǎng)近2倍，加上近期與亞馬遜簽訂云服務(wù)運(yùn)營(yíng)協(xié)議，周內(nèi)吸引了5批機(jī)構(gòu)云集。百潤(rùn)股份、索菲亞、紅太陽(yáng)、云海金屬調(diào)研次數(shù)均為3次，緊隨其后。

逾百家機(jī)構(gòu)云集匯川技術(shù)

8月9日，匯豐銀行、野村證券、摩根士丹利、中信證券、重陽(yáng)投資、嘉實(shí)基金、紅杉資本等逾百家國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)調(diào)研匯川技術(shù)。今年以來(lái)，該公司已合計(jì)接待超過(guò)20批次機(jī)構(gòu)。此次調(diào)研主要圍繞公司業(yè)績(jī)情況，以及各業(yè)務(wù)進(jìn)展與預(yù)期。

匯川技術(shù)主要從事工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。業(yè)務(wù)范圍涵蓋智能裝備和機(jī)器人、新能源汽車、軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入14.6億元，同比增長(zhǎng)32%；凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)18%。

具體來(lái)看，公司新能源汽車電控、通用伺服業(yè)務(wù)分別同比增長(zhǎng)75%、40%；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如電梯一體化產(chǎn)品、通用變頻、專用伺服、控制技術(shù)產(chǎn)品等也取得不錯(cuò)成績(jī)，分別同比增長(zhǎng)11%、17%、17%、32%。

其中，公司新能源汽車業(yè)務(wù)較受機(jī)構(gòu)重視。據(jù)介紹，目前公司新能源客車業(yè)務(wù)在收入構(gòu)成中占據(jù)主力地位，但上半年公司也在積極開(kāi)拓新能源物流車領(lǐng)域，已與多家車企達(dá)成合作關(guān)系，并完成產(chǎn)品配置公告；新能源乘用車方面，已與多家車企形成了合作關(guān)系，同時(shí)，對(duì)標(biāo)ISO26262、TS16949體系建設(shè)產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量平臺(tái)和安全標(biāo)準(zhǔn)。

有機(jī)構(gòu)詢問(wèn)匯川技術(shù)新能源汽車業(yè)務(wù)的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。公司表示：“年初對(duì)新能源汽車業(yè)務(wù)作出的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)是同比增長(zhǎng)30%-50%，目前沒(méi)有修改意愿。”

此外，機(jī)構(gòu)還關(guān)注到公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)；銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快；新增員工269人等諸多細(xì)節(jié)。

匯川技術(shù)回應(yīng)，目前公司廣義現(xiàn)金有20多億，資金充裕，不會(huì)影響公司投資并購(gòu)、日常經(jīng)營(yíng)及股息政策等事項(xiàng)；銷管費(fèi)用增長(zhǎng)主要系人員數(shù)量增長(zhǎng)及員工整體薪酬水平增長(zhǎng)所致；新增員工主要為研發(fā)人員和銷售人員。

百潤(rùn)股份明星業(yè)務(wù)將反轉(zhuǎn)？

值得注意的是，機(jī)構(gòu)并非只關(guān)注“績(jī)優(yōu)”股，部分業(yè)績(jī)下滑公司也受到關(guān)注。8月9日至8月11日，百潤(rùn)股份先后接待了富國(guó)基金、中歐基金、星石投資、尚雅投資、景林資產(chǎn)等逾50家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)（RIO品牌）是百潤(rùn)股份的明星業(yè)務(wù)，也是此番機(jī)構(gòu)調(diào)研的核心內(nèi)容。半年報(bào)顯示，公司期內(nèi)虧損1.45億元，其中預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)銷售額下滑近八成，成為公司業(yè)績(jī)下降的主因。不過(guò)，調(diào)研中，公司卻對(duì)該部分業(yè)務(wù)表現(xiàn)出較為樂(lè)觀的態(tài)度。

百潤(rùn)股份稱，該業(yè)務(wù)渠道管理得到顯著改善：渠道庫(kù)存大幅下降，目前渠道庫(kù)存略低于安全庫(kù)存，由于消化渠道庫(kù)存的因素，公司上半年度出貨量遠(yuǎn)低于零售終端實(shí)際銷量，因此，半年度報(bào)表體現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入較低；同時(shí)，公司優(yōu)化了現(xiàn)代和傳統(tǒng)渠道的結(jié)構(gòu)，更符合目前預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的發(fā)展階段特征。

新產(chǎn)品方面，上半年公司推出5度本味、8度強(qiáng)爽系列，并對(duì)3-3.8度的微醺系列進(jìn)行了口味升級(jí)。此外，電商平臺(tái)已開(kāi)始正式運(yùn)營(yíng)，電商新品銷售占比已提升到43%。

針對(duì)預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的最新經(jīng)營(yíng)情況。百潤(rùn)股份稱，6、7月份終端銷量均環(huán)比增長(zhǎng)，且環(huán)比增長(zhǎng)較快，預(yù)計(jì)8月將保持這一趨勢(shì)；營(yíng)銷活動(dòng)主要包括近期與優(yōu)酷的戰(zhàn)略合作、熱播電視劇的植入以及與里約市政府的合作，預(yù)計(jì)在3、4季度將對(duì)銷售起到推動(dòng)作用。

至于預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)前景，百潤(rùn)股份認(rèn)為，從全球來(lái)看，預(yù)調(diào)雞尾酒均保持了長(zhǎng)期的增長(zhǎng)趨勢(shì)。日本市場(chǎng)，從上世紀(jì)90年代末開(kāi)始快速增長(zhǎng)，2006年短暫回調(diào)，之后持續(xù)增長(zhǎng)，2015年依然保持9%的增長(zhǎng)率，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.5億箱；英國(guó)市場(chǎng)，從上世紀(jì)90年代初開(kāi)始快速增長(zhǎng)，2000年初市場(chǎng)規(guī)模達(dá)13億英鎊，2003年后受法規(guī)、稅收調(diào)控影響，2012年重新步入增長(zhǎng)通道。公司認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于上述市場(chǎng)90年代的水平，具有巨大市場(chǎng)潛力。