每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鐘舒 戴榆 發(fā)自成都、上海    

每經(jīng)記者 鐘舒 戴榆 發(fā)自成都、上海

SEC向“四大”提起訴訟已然激起了千層浪：本周二（12月5日），在美上市中概股遭遇暴跌，收盤時，新東方跌幅近11%，而包括新浪、攜程、優(yōu)酷土豆和如家等在內(nèi)的股價跌幅均超過6%。

暴跌之下，市場最大擔(dān)憂便是SEC新動作可能引發(fā)的后續(xù)連鎖反應(yīng)：包括四大在華分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)的中國會計師事務(wù)所被美國監(jiān)管層取消在美執(zhí)業(yè)資格，從而波及上述機(jī)構(gòu)所服務(wù)的中概股公司，并最終引發(fā)一輪大規(guī)模的退市潮。

“SEC希望對在美上市的企業(yè)具有法律上的管轄權(quán)，為了維護(hù)這種程序上的監(jiān)管顯然不會輕易讓步”，上海序倫律師事務(wù)所合伙人張志高昨日在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，這些中概股除了在美上市外，生產(chǎn)經(jīng)營地都在中國，中國政府依據(jù)屬地原則也對他們有天然的監(jiān)管權(quán)。張志高表示，中美兩國法律及規(guī)則的沖突導(dǎo)致中美兩國對審計監(jiān)管的爭奪不會輕易讓步。

市場受挫 中概股退市潮來臨？

受SEC起訴四大在華分支機(jī)構(gòu)影響，昨日中概股紛紛受挫下跌。

某在美上市的教育企業(yè)公關(guān)負(fù)責(zé)人昨日對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，受此事件波及，該公司股價也受到了影響，并稱不便對此事做進(jìn)一步的評價。

美國德匯 （Dorsey&Whitney）律師事務(wù)所律師指出，SEC的這一舉措將鼓勵越來越多在美上市的中國企業(yè)私有化或者退市，以免未來進(jìn)一步受到此類問題的威脅。

張志高律師告訴記者，此事對處于退市邊緣的企業(yè)（按照美國當(dāng)?shù)刈C券交易規(guī)則）影響尤其大。但私有化并非絕對是一件壞事，如果覺得市場流動性不夠，市盈率太低，繼續(xù)在美上市再融資獲得的資金有限或者融資可能性不大，那么這些企業(yè)可以主動實(shí)行私有化以致退市。

對于SEC日前公告提及的9家中概股企業(yè)，截至目前，SEC并未會對外公布名單。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日致電數(shù)家中概股企業(yè)，對方也都表示不對外發(fā)表看法。

中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺表示，SEC訴訟四大在華機(jī)構(gòu)涉及的并不是某一個單一的公司，而是全行業(yè)的問題。事實(shí)上，今年以來，中概股在美遭遇嚴(yán)重的信任危機(jī)，投資者紛紛對中概股失去信心，中概股股價大幅下滑，質(zhì)疑給中概股帶來了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。

“然而外界的流言畢竟只是流言，會計丑聞、監(jiān)管審查、做空者指控畢竟都只是表象”，霍肖樺認(rèn)為，“中概股企業(yè)應(yīng)該拒絕財務(wù)造假，進(jìn)而樹立起良好的企業(yè)形象。只有公司業(yè)績提升、盈利有望，投資者對中概股的信心才會恢復(fù)和增加。”

在華跨國公司恐受波及

昨日上午，美國上市公司會計監(jiān)督委員會 （PCAOB）常設(shè)顧問小組（SAG）成員之一的PaulGillis博士在其博客中預(yù)測，繼SEC提起行政訴訟之后，美國監(jiān)管層方面的下一個動作極有可能是PCAOB以無法進(jìn)行監(jiān)管為由，取消所有中國會計師事務(wù)所在美國的注冊資格。

一旦上述猜測變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，最先受到傷害的將是在美上市的中國企業(yè)。據(jù)彭博資訊昨日報道，在美國上市交易的大約400家中國公司 （每家市值至少為500萬美元）中，至少有115家公司由四大會計師事務(wù)所的中國分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審計工作。

MesirowFinancialConsulting駐紐約資深董事總經(jīng)理JimFeltman表示，在中美兩國監(jiān)管層面的沖突當(dāng)中，美國上市的中國公司可能將受直接影響，如果它們的審計公司無法或不愿回應(yīng)SEC的要求，它們將被迫離開美國市場。

除了在美上市的中國企業(yè)可能受到波及之外，PaulGills認(rèn)為，那些在中國有經(jīng)營業(yè)務(wù)的跨國公司也將受到影響，因為給這些跨國公司提供服務(wù)的很多都是四大在華分支機(jī)構(gòu)。

“SEC起訴四大在華機(jī)構(gòu)與調(diào)查在美上市中國公司財務(wù)造假有關(guān)，或許也可以看成是打擊中概股的一種手段”，某券商分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“中概股財務(wù)造假的流言沸沸揚(yáng)揚(yáng)，SEC抓住這個問題，對中概股進(jìn)行調(diào)查，并要求四大在華機(jī)構(gòu)提供會計底稿。”

根據(jù)PCAOB的規(guī)定，其對注冊事務(wù)所審計文件的檢查頻率一般是三年一次，而2009年的那次檢查無果正是因為當(dāng)時中美雙方無法就跨境監(jiān)管達(dá)成一致。這一次的檢查截止日期是2012年12月31日，但是很顯然，由于中國會計師事務(wù)所依舊無法向美國提交底稿，其結(jié)局要么是檢查日再度被推遲，要么是PCAOB選擇取消其注冊資格。

市場猜測妥協(xié)可能性較大

“SEC這樣做或許是在彌補(bǔ)以前的政策漏洞也未可知。”談起這一監(jiān)管沖突事件的最新進(jìn)展，藍(lán)郡投資咨詢公司董事李云輝在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，從SEC的角度來看，可以理解為它是無奈之舉，因為SEC獲取不了9家存有潛在不當(dāng)行為的公司資料。一邊是各大做空機(jī)構(gòu)指責(zé)部分中概股企業(yè)的財務(wù)有問題，一邊是美國投資者利益受到損害，急著討說法，但在沒有證據(jù)如審計底稿等的情況下，SEC無法證實(shí)那些財務(wù)欺詐行為，也就無法對那些公司立案并給投資者一個交代，因而，目前也只能拿審計師開刀了。

記者留意到，2011年6月，PCAOB駁回了中磊（香港）會計師事務(wù)所向其提交的成為美國注冊審計機(jī)構(gòu)的申請，理由是無法對該事務(wù)所對內(nèi)地客戶執(zhí)行的業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。

值得一提的是，這是PCAOB自2010年10月收緊相關(guān)規(guī)則以來，首次拒絕會計師事務(wù)所的申請。2010年10月，PCAOB公布了一項新政策，即決定將無法檢查某些國家 （如中國）的會計師事務(wù)所列為是否批準(zhǔn)這些國家會計師事務(wù)所申請的考慮因素之一。

對于這一事件的未來走向，市場人士也紛紛發(fā)表了各自的猜測。雪球創(chuàng)始人方三文認(rèn)為，中美監(jiān)管層未來溝通完全失敗的可能性很小，二者應(yīng)該會尋求妥協(xié)；此外，行政訴訟本身不會對在美上市公司的實(shí)際盈利能力有影響。

李云輝也認(rèn)為，盡管美國監(jiān)管層正在試圖使得規(guī)則更加全面，但從影響的范圍和程度考慮，最終應(yīng)該會選擇與事務(wù)所以賠償?shù)确绞胶徒狻?/p>

不過，據(jù)i美股報道，里昂證券在就此事舉行的專家討論會上指出，談判恐怕很難實(shí)現(xiàn)妥協(xié)。而這帶來的后果就是，盡管2012年的公司財務(wù)審計不會受到太大影響，但是到了到2013年，由于屆時財務(wù)審計方面依然無法達(dá)成協(xié)議，中國公司將不能在美國交易所合法交易，并被迫開始退市過程。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.shjtmjg.com/corp/2013dingyue/index.html