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亮麗三季報出爐 五糧液帶領(lǐng)酒類股飆升

2009-10-21 02:50:00

四季度本身是傳統(tǒng)的白酒銷售旺季,到11月份末和12月份,白酒的銷售數(shù)據(jù)或許會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

每經(jīng)記者  毛晉楠

        亮麗的三季報出爐,成為機構(gòu)重新審視五糧液  (000858,收盤價23.83元)的一個絕佳機會!

        昨日,大資金不斷涌入五糧液,推動其股價大幅度走高,下午一度沖擊漲停板,收盤時,五糧液大漲8.42%。這是自7月13日漲停以來,五糧液創(chuàng)下的單日最大漲幅。

        五糧液的大漲,也讓處于困境的白酒股全線活躍,水井坊(600779,收盤價16.76元)、瀘州老窖(000568,收盤價30.30元)、老白干酒(600559,收盤價23.00元)、古井貢酒(000596,收盤價23.43元)等白酒股也開始活躍,釀酒食品板塊指數(shù)在昨日上漲3.28%,超過了大盤指數(shù)的上漲幅度。

機構(gòu)重新審視五糧液

        “五糧液的三季報,的確超出預(yù)期。”昨日,一位基金的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,在仔細(xì)研究五糧液的季報后,感覺該股價值是低估了。

        昨日五糧液的表現(xiàn),在酒類股中是最好的,不僅上漲了8.42%,全日的成交也大幅放大到11127.28萬股,較前一個交易日放大一倍以上。按照收盤時的價格計算,五糧液的股價已回到了9月初的水平。

        對于五糧液在第三季度的亮麗業(yè)績,公司對此的解釋是,通過收購酒類相關(guān)資產(chǎn)以降低產(chǎn)品成本,設(shè)立酒類銷售公司解決銷售環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)交易,使公司收入增加和凈利潤顯著上升,公司還進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),對外加大市場促銷力度,對內(nèi)加強基礎(chǔ)酒的管理,使公司產(chǎn)品的盈利能力處于持續(xù)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

        “此前市場對于公司收購酒類資產(chǎn)后的業(yè)績增長后,能否立即釋放出業(yè)績還有擔(dān)心,但這份亮麗的三季報公布后,徹底打消機構(gòu)投資者的疑慮,這也是五糧液連續(xù)上漲的重要原因。”上述基金人士表示。

券商繼續(xù)唱好

對于五糧液的三季報,主流的券商研究機構(gòu)在研究報告中,紛紛給予“掌聲”。

        安信證券表示,著眼未來,公司高端的五糧液酒將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。公司前期調(diào)整策略,力爭使總體產(chǎn)量逐年提高,由此而來的是高端“五糧液”增加。短期來看,預(yù)計  “五糧液”可供銷售的系列酒,2010年有望增長10%~20%,從長期來看,3~5年之內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計將向1.5萬噸以上靠攏。鑒于公司及白酒行業(yè)的當(dāng)前情況,維持2009年~2011年的每股收益為0.78元、1.03元及1.20元,以2010年每股收益之25倍PE進行估值,維持12個月目標(biāo)價25.75元。

        國泰君安證券表示,公司白酒業(yè)務(wù)經(jīng)營較為穩(wěn)定,另一方面今年完成進出口公司資產(chǎn)的注入,預(yù)計其全年業(yè)績將同增50%或以上。相對目前股價,公司明年P(guān)E為23倍,估值偏低存在上漲空間,維持27元目標(biāo)價和長期增持評級。

耐心等待旺季來臨

        消費稅提高和駕車禁酒令的越發(fā)嚴(yán)厲,讓剛從國際金融危機中緩過氣來的白酒行業(yè),再度面臨嚴(yán)峻的形勢。特別是在傳統(tǒng)的節(jié)日——國慶節(jié)和中秋節(jié),未能提高價格,導(dǎo)致四季度銷售形勢的嚴(yán)峻。

        一些研究人士表示,短期內(nèi)寄望白酒行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)大幅增長,還需要耐心的等待。不過,四季度本身是傳統(tǒng)的白酒銷售旺季,到11月份末和12月份,白酒的銷售數(shù)據(jù)或許會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

        與部分研究機構(gòu)的謹(jǐn)慎不同的是,安信證券的看法相對樂觀,安信證券認(rèn)為,隨著經(jīng)濟的回暖,下半年的銷售情況好于上年是大概率事件。因此總體來說,今年高端白酒的銷售量大體與去年持平,在銷售旺季春節(jié)到來之前提價還可以彌補部分消費稅新政造成的對利潤的侵蝕。

        目前,白酒板塊的估值處于歷史最低位置,特別是高端白酒在年初至今的行情中落后大盤,目前已具備一定的估值優(yōu)勢,安信證券認(rèn)為,瀘州老窖和貴州茅臺等一線酒類股的估值偏低;對于二線白酒雖估值優(yōu)勢并不明顯,因伴有公司改革、改制和股權(quán)激勵等事件,公司的基本面面臨拐點,由于基數(shù)小,彈性較大,重點公司如:山西汾酒(600809,收盤價33.86元)、古井貢酒值得長期關(guān)注,并給予整個白酒行業(yè)領(lǐng)先大市-A的投資評級。



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